????????投资要点
????????大盘上周有所反弹，上证综指上涨2.58%，中小板指和创业板指分别上涨1.71%和1.61%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国际市场大幅波动，周四欧洲央行进一步调降已经为负的存款利率10??个基点，并将资产购买计划延长六个月。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但因欧洲央行行长德拉吉此前数次暗示欧央行将有大动作，所以周四的这些举措并没有达到市场的预期，当日欧元大涨，泛欧斯托克600??指数收跌3.14%，美国标普500??指数重挫1.4%。
????????但周五公布的美国非农就业报告数据依旧强劲，意味着美联储本月加息的概率进一步加大，标普500??指数大幅上涨2.05%，美元加息预期增强，全球金融市场受扰。10??月以来美国经济数据符合美联储就业市场改善的预期，美联储主席耶伦继周三发表讲话称“期待”看到美联储货币政策正常化之后，周四在国会发表证词时再度重申，美元加息的预期正不断增强，对全球金融市场尤其是新兴国家的资本市场都不算是什么好消息。人民币在11月30??日如愿正式纳入SDR??后，虽然从长期看会有利于人民币的国际化，但国际化也意味着人民币的汇率将更加市场化，自9??月份以来的人民币维稳政策将逐步退出，人民币短期存在一定的贬值预期，在A??股正陷入存量博弈的阶段，毫无疑问将对A??股带来负面影响。
????????12??月市场将以震荡调整为主。美元加息预期、国际金融市场动荡、中小盘估值过高和注册制的推行预期已经成为未来一段时间A股面临的主要问题，尤其是进入12??月份后，美元加息预期逐步增强，人民币短期贬值压力在加入SDR??之后反而会加大，以人民币计价的资产均将受到冲击，A股或迎来较长一段时期的调整期，建议投资者谨慎为主，股票持仓继续维持低仓位。
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