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研究报告:新湖期货-宏观周报-151204

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-12-07 15:50:26
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 新湖期货 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 515 KB 分享者: eas****com 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        摘要:
        制造业下滑、非制造业回升,经济转型在延续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        10月工业企业当月盈利增速大幅下滑、累计盈利增速持续下滑。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)去库存周期背景下,需求的低迷导致收入增速的继续下降,9月节流导致的盈利增速短暂好转不可持续,未来仍需开源。
        有关SDR的三点看法。也许,在16年,我们将看到人民币汇率波动区间将进一步加大,目前在2%;人民币贬值的容忍空间将扩大,但有形之手仍存;15年8月11日,人民币出现短期大幅贬值之后维持相对稳定的局面,而这种可能性在16年也存;人民币可能脱钩美元而兑一篮子货币。
        正文:
        1、制造业下滑、非制造业回升,经济转型在延续
        12月01日,官方与财新相继公布了最新的11月份PMI制造业与非制造业指数。其中,CFLP  PMI制造业指数为49.6,前值49.8,预期49.8,低于市场预期。非制造业PMI指数为53.6,前值53.1。财新PMI制造业指数为48.6,前值48.3,预期48.3,尽管超市场预期,但连续第九个月低于50。服务业PMI指数为51.2,前值52.0。经济转型背景下,制造业指数下滑、非制造业指数回升,经济转型在延续。
        与往年相比,今年11月份PMI制造业指数0.2个百分点的环比跌幅是弱于过去的。金9银10之后,无论是大型企业,还是中小型企业均面临需求不足的环境。外需方面,11月份,摩根大通全球制造业PMI指数为51.2,环比下滑0.1个百分点。其中,美国为48.6,环比下降1.5个百分点,欧元区为52.8,环比回升0.5个百分点,日本为52.6,环比回升0.2个百分点,巴西印度与俄罗斯均下降。11月非农数据再度超预期,失业率维持在5.0%,美国12月加息是大概率事件,目前市场对美联储12月加息的预期已超过70%的概率。欧洲,12月央行议息会议再度下调存款利率10个基点至-0.3,并将起于今年3月的QE政策再度延长至17年3月。日本,通胀持续维持低位,难以达到政府2%的通胀目标。因而,未来外需将面临美联储加息、欧日经济持续低迷的冲击。内需方面,我们观察的微观高频数据显示,高炉开工率下滑、螺纹钢产量下滑价格下跌、发电量增速11月份也大概率下滑,地产销售继续下滑,等等,这些微观数据均显示内需的低迷。
        

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