观点：
        一周以来，郑棉整体延续下行态势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】周二（12  月1  日）郑棉上演大逆转行情，在夜盘大幅走低基础上，日盘强势反弹后回落，日内波幅420  点，以带长上下影线的星线报收，成交放量，创近半年以来新高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）近日郑棉注册仓单增幅明显，超过2010/11  年度以来历史同期水平。11  月纺织企业集中补库接近尾声，现货市场棉花报价松动。10  月纺织服装出口持续负增长，棉纱线进口量保持高位，国内棉纱价格走势受进口纱压制明显。2015  年度当季产需呈现紧平衡局面，中国巨量棉花储备去库存化及下游需求低迷长期压制棉价走势。综上分析，预计郑棉长线偏弱震荡，建议1605  合约空单持有。
        国际方面，一周来美棉延续震荡，美棉出口数据影响中性偏多，9  日公布供需预测报告。巴基斯坦受棉花减产影响，进口印度棉数量增幅明显，印国内棉花价格走高。中国巨量棉花储备处于去库存化进程中，中国进口需求大幅萎缩，全球棉价主要上行动力缺失。国内外棉花价格走势相对独立，美棉维持长线震荡走势判断，可尝试波段操作。
        后期持续关注的有，中国棉市购销情况、印度新棉收购情况、美元走势、原油走势、厄尔尼诺进展情况。
        关键因素：
        1.  新棉方面，轧花厂收购进入收尾阶段，工作重心转向棉花销售。新疆棉花采价期结束，补贴工作陆续展开。
        2.销售方面，11  月纺织企业集中补库接近尾声，高质量等级的棉花俏销，价格坚挺；低质量棉花价格松动。棉花企业加紧移库和销售。
        3.  下游方面，纺织品服装出口额持续负增长，进口纱冲击加剧。纱线价格弱势调整，国产32  支普梳棉纱价格指数20330（-25）元/吨，进口32  支普梳棉纱价格指数19155（-50）元/吨，进口纱对国内纱线价格压制明显。
        4.  受洪水影响，巴基斯坦本年度棉花产量预计194  万吨，下降约25%，为2003年以来的最低水平。2015/16  年度至今，巴基斯坦进口印度棉数量增幅明显，印国内棉花价格走高，高于MSP。
        5.  截止11  月26  日一周，美国单周净签约陆地棉6.52  万吨，高于上周和近四周均值水平，市场影响中性偏多。签约进度45.69%，低于去年同期水平66.78%和近四周均值水平71.19%。.操作建议：
        趋势操作：
        郑棉：长线偏弱震荡，1605空单持有；美棉：长线震荡，波段操作；套利操作：无
        重要监测点：国内现货市场价格走势国内新棉收购情况外盘走势美棉出口情况印度新棉收储情况风险因子：
        厄尔尼诺持续增强，带动周边农产品价格走高中国储备棉出库时间晚于市场预期，出现阶段性供应缺口