【海外宏观点评1206】
        本周全球市场迎来了欧洲央行会议和美国非农的超级周。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受欧洲央行会议结果和美国非农就业报告的影响，本周欧元和美元均出现大幅波动，欧元在欧洲央行会议后暴涨，美元指数回落至100  点位下方并创有史以来最大单日跌幅。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美股高位调整，基本金属除铅外其它金属均低位震荡，OPEC  维持观望不减产使得原油价格再度走弱。
        周五美国公布11  月非农就业报告显示，美国11  月非农就业人口增长21.1万人，好于预期的增长20.0  万人，前值上修为增长29.8  万人。美国11  月失业率则为5.0%，符合预期和前值。同时美国11  月劳动力参与率有所提升，为62.5%，预期和前值均为62.4%。美国11  月平均每小时工资环比0.2%，预期0.2%，前值0.4%；美国11  月平均每小时工资同比2.3%，预期2.3%，前值2.5%；美国11  月平均每周工时34.5  小时，预期34.5  小时，前值34.5  小时修正为34.6  小时。此次非农数据是12  月美联储议息会议前的重磅数据，而12  月议息会议是年内美联储最后一次加息机会。从数据上看，此次非农数据延续了10  月份的强劲，非农就业人口增加的同时劳动参与率上升，并且薪资水平也有所上升，表明美国就业市场持续复苏。美国国债收益率在非农数据后均冲高回落，美元指数小幅反弹。
        总体来看，目前经济数据正朝着美元加息的有利条件发展，美元加息预期进一步增强。而在经历了前几次美联储议息会议的“爽约”之后，本次美联储议息会议的加息条件更加成熟，不过市场已部分消化了加息预期所带来的影响。因此，我们认为12  月美联储加息仍是大概率事件，但在加息路径上有可能采取渐进式加息。预计短期美元仍将保持坚挺。
        为应对目前欧洲面临通缩和经济下行的双重压力，本周欧洲央行宣布降低存款利率10  个基点，同时将延长其量化宽松（QE）项目至少到2017  年3  月，维持每月购买额在600  亿欧元（650  亿美元）不变，购债对象范围将扩大到包括欧元区的地区和地方政府发行的债券。不过欧洲央行并没有采取市场预期的扩大宽松规模，而是采取延长QE、降息和扩大资产购买范围等手段，与市场预期有较大偏差，在“买预期、卖事实”的作用下，导致欧元暴涨,美元指数的走势也明显受到欧元的干扰。欧洲央行延长QE  至2017  年3  月，意味着欧央行购债总规模比原先的1.1  万亿欧元增加3600  亿欧元。目前欧洲已进入“负利率”时代，进一步降低存款利率意味着期限在2-30  年的欧洲政府债券绝大部分都将符合欧洲央行的购债标准。但此次欧洲央行关键的购债规模没有提高，同时自年中“负利率”以来欧元区通胀并未明显起色表明随着宽松效果的弱化，降低利率对通胀作用有限。总体上我们认为目前欧元区处于技术性通缩的环境，这要求欧洲央行加大火力采取行动以避免经济和通胀的进一步下滑。但是欧洲央行火力不足，同时在当前原油价格持续疲软的背景下，对通胀的推动作用有限。短线欧元反弹，但中线上面临美元走强压力。