投资要点  
        ★  上周港股市场表现回顾：港股表现平稳，能源股反弹    --恒指先涨后跌周上涨0.8%，日均成交金额806亿港元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国企指数微跌0.2%，红筹指数上涨3.2%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）能源业在美元走弱下成为表现最好的行业。  --沪港通北向和南向交易日均使用额为4.2%和6.6%。
        恒生AH股溢价指数上涨3.3%至140。  --美元指数大跌1.8%至98.3，港汇仍处于7.75强方兑换保证水平。  
        ★  欧央行不给力，美联储加息倒计时，但对新兴市场不必悲观    --上周四欧央行宣布降息和延长QE，但宽松力度不及预期，并首次上调经济展望，欧元兑美元汇率单日暴涨3%，DM和EM市场均出现了一定幅度的调整。那么，在美联储加息几乎落定的情况下，若欧洲宽松预期生变，全球流动性的拐点是否会对新兴市场的资金流动造成更大的冲击？我们认为对于新兴市场不必太悲观。  --首先，欧洲经济复苏有待进一步验证，出现货币政策一阶拐点的概率不大。在欧央行看重的几个指标中，一方面，尽管2013年之后就业市场有所复苏，但相比于美英日本失业率已基本回到金融危机前的水平，欧元区的失业率仍处于10.7%的绝对高位。另一方面，欧元区11月通胀和核心通胀同比分别仅为0.1%和0.9%，显著低于欧央行设定的2%目标。欧元区物价保持低位的时间越长，欧央行继续实施宽松的可能性越大。因此就目前来看，此次欧元走强只是对前期过高预期的修正，毕竟在10月德拉吉表态"12月重新检视宽松程度"之后的不到两个月时间，欧元兑美元贬值了6-7%。