要點回顧
        根據中州證券（以下簡稱“中州”或“集團”）最新公佈的資料顯示，2015  年10月其利潤環比9  月大幅增長約129%至人民幣0.79  億元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年上半年得益于牛市行情，中州的各類收入出現強勁增長。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）不過由於市場出現大幅波動，第3  季度其業務收入增速明顯放緩，變化符合我們此前預期，綜合2015  年全年表現看，我們仍然相信集團的利潤增速應維持在較高水準；
        同時，管理層一直在考慮從更多的業務轉型中發掘新的利潤增長點。最新的公告顯示，中州已經獲准在河南省設立壽險公司，同時近期已經順利發行短期融資券，募集金額為人民幣10  億元。這將為其業績長期發展帶來更多的客戶資源和業務支援，凸顯了中州在河南省的競爭優勢；
        我們認為，中州證券擁有雄厚的政府背景，並且在河南省擁有廣泛的客戶基礎，以及積極發展多項業務平臺，長遠看發展潛力巨大。雖然第3  季度整體市場環境有較大波動，但從10  月公佈的資料看，第4  季度集團的業務將出現明顯好轉，我們對其全年業績表現仍持有信心，維持其目標價至6.50  港元，較現價高出約48%，相當於2016  年每股收益的6.5  倍及每股淨資產的1.6  倍，維持評級“買入”。(收盤價截至2015  年12  月3  日)