我们认为公司未来目标市值可达450亿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1）传统业务：公司2011-2014年净利润复合增速在10%左右，预计15年净利润2.5亿，保守给予20倍PE对应市值50亿。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2）互联网金融业务：中融金51%股权市值110亿，好贷宝平台旗下的日息宝和银行宝分别给予160亿和60亿市值。定增募投项目市值290亿，我们测算公司定增募投项目到2017年贡献净利润合计2.9亿，参照上市互联网金融企业2017年100倍市盈率，给予290亿市值。
        收购及定增方案：1）股权转让：赵国栋与公司股东蔡拾贰等签署《股份转让协议》，转让后赵国栋将持有上市公司20.38%的股权，成为控股股东及实际控制人；2）收购资产：公司拟以现金方式收购中融金51%股权，作价不超过6.12亿元，中融金承诺2015-2017年净利润分别不低于0.62亿、1.4亿、2.4亿；3）非公开发行A  股：拟向西藏融金汇通等8名发行对象定增不超过8394.5万股，募集资金不超过26.1亿，将全部投向互联网金融业务。
        全面转型互联网金融。1）收购资产中融金：拥有自营互联网P2P平台“好贷宝”以及手机端APP“卡惠”，同时已与包括江苏银行、邯郸银行等在内的30多家银行签署合作协议，提供互联网金融平台开发搭建、技术服务、平台联合运营等服务；2）定增项目：公司定增募集的26亿资金，将用于互联网金融云服务平台项目、智能POS项目和供应链金融项目构建强有力的云服务平台。同时进军智能POS行业，构建互联网金融业务生态圈。
        目标市值450亿。1）传统业务：公司2011-2014年净利润复合增速在10%左右，预计15年净利润2.5亿，保守给予20倍PE对应市值50亿。2）互联网金融业务：中融金51%股权市值110亿，好贷宝平台旗下的日息宝和银行宝分别给予160亿和60亿市值。定增募投项目市值290亿，我们测算公司定增募投项目到2017年贡献净利润合计2.9亿，参照上市互联网金融企业2017年100倍市盈率，给予290亿市值。
        风险提示：互联网金融政策风险、募投项目进度不达预期。