市场仍处于盘整格局之中，12  月中下旬到春节前提防市场调整风险。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        （1）救市政策退出已经明确。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）干预措施退出首要是此前救市资金的退出。从理性角度看，退出节奏应该是券商、企业、保险、更高层面的资金，这样对情绪影响相对稳定。上周解禁券商自营净减持约束说明退出已经正式开始。（2）定增解禁压力进一步加大。2016  年一季度定增到期解禁的再次高峰期，本次到期解禁的股权配资参与相对较多，因此预期减持压力也将增加。（3）注册制推出预期逐步强化。（4）从季节性因素看，春节前往往也是资金成本相对较高、微观民间借贷等金融风险暴露较多的阶段。
        价值股逐步开始占优。（1）从资金供给角度看，保险等中长期资金的大幅增长和相对稀缺资产使得稳定分红类股权的价值提升，从资产负债匹配和财务报表合并角度看，稳定股权类资产对于保险资金吸引力逐步增强；（2）从股票供给角度看，基金配置相对较低，新增IPO  较少，产业资本减持压力减少。（3）时间上看，企业减持约束的消除可能导致创业板下行的压力快速增加，再叠加注册制的预期，创业板高点在2016  年1  月出现。（4）春节前的季节性因素往往利于农业、食品饮料、旅游、地产、体育等。
        资源股明年上半年值得重点关注。（1）供给角度看，商品价格持续下跌和环保压力使得供给收缩，随着企业大幅度亏损，改革重组压力增加，利于国企改革、资产注入、资产整合等主题出现。（2）需求角度看，全球PMI  触底回升，新兴市场CDS  显示经济风险已下降。此外商品价格的持续创纪录下跌已经对经济风险消化。（3）商品价格最后一跌的信号在逐步出现。主要是资源相关的债券出现违约（如欧洲和中国）；资源国出现财政恶化以及政治动荡（巴西等）；资源企业的整合无论国外还是国内均已经启动。（4）对于股票角度看，目前可能已经处于商品价格下跌，但股价已经逐步企稳的阶段。