分级市场表现
上周上证综指上涨2.58%,深证成指上涨3.07%,中小板、创业板分别上涨1.71%、1.61%,周中市场出现风格切换,HS300 等主板指数涨幅较大,但风格并未持续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受市场影响,上周指数型分级B 类份额平均上涨1.46%;分级A份额平均上涨0.13%,IPO 压力整体较小。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
上周分级基金市场规模继续维持稳定上升,AB 场内份额增加46.5 亿份,截至15 年12 月04 日股票型分级基金共1271.1 亿元,增加59.6 亿。整体恢复折价-0.19%。
B 类份额推荐:稳健为主,防范风格切换频繁
上周市场风格短暂切换,最终分级B 份额领涨板块包括银行、地产行业板块以及50、300 等主板指数。中小板、创业板、TMT 板块分级B 份额整体并不突出。由于市场已经出现了风格的变换,结合国信策略组观点,短期市场波动概率较大,中小创面临压力,提醒投资者注意市场波动风险,银行等稳健行业可关注。
A类份额推荐:中航军A( 150221)、银行股A( 150299)、煤炭A级(150289)
预期的IPO 压力上周对A 份额造成影响较小,A份额整体上涨。周中市场尝试风格切换,但持续性较小,短期市场频繁切换的可能提高了A 份额的避险价值。
目前A份额整体隐含收益率超过7 年AA 企业债,收益率水平实际吸引力存在,投资者可继续关注高隐含收益率分级A 份额。建议投资者选择高隐含收益率+4%品种,预期波动较小。目前隐含收益率居前分级A包括:煤炭A基(150321)、H 股A(150175)、中航军A(150221)、煤炭A 级(150289)、银行股A(150299)、银行A份(150291)等。
近期是A 份额的密集定折区间,提醒投资者注意,定折是付息的过程,属于中性事件,基本不存在定折套利价值。投资者应结合定折后的A 份额合理价与定折前实际价格,综合考虑收益空间,切忌盲目跟风。
分级A份额隐含收益率观察
A 份额整体隐含收益率与AA 企业债收益率继续保持小幅偏离,+3%类隐含收益率升至5%,+4%类隐含收益率保持5.5%附近。A份额整体压力仍然存在,但幅度较小。
不定折犀利眼
目前分级基金市场下折风险较低,距离较近的创业股B(150304)保持低仓位,风险较小。新能源B(150218)距离上折较近。