【本周核心观点】环保方面,“加强生态文明建设”首度写入五年期规划目标,我们认为环保投资道路曲折,前途光明,重抓个股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】针对此次主题性机会,我们建议重配价值型且有短期兑现预期的碧水源、神雾环保,中配近期有基本面转变的清新环境,聚光科技。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)碧水源目前处在非常安全的价值区域,这只股票的当前价位已进入大幅绝对收益的配置时点。公司日前预中标河南省商丘市第八污水处理厂一期工程BOT 项目,成为确保中原地区水环境安全的重要力量。神雾集团代表中国三千多家节能与环保企业在巴黎气候大会上为国际社会带去中国创新的节能减排与低碳技术,并将技术应用的成功经验介绍给全球,公司技术实力的先进,被进一步证实。近期国务院决定全面实施燃煤电厂超低排放和节能改造
清新环境等龙头股获直接利好。清新环境自主研发的 SPC-3D 技术有望助力企业在市场放量中实现超越同行的高速业绩增长,我们认为,策落地将夯实业绩兑现的确定,使公司享受更高的估值溢价,给予公司2016 年40 倍动态PE,对应目标价28.4 元/股,维持“强烈推荐-A”评级。
电力方面,重点推荐长江电力和国投电力。本次注入使长江电力的EPS 增厚明显,给未来注入打开资产市场预期,同时公司积极介入电改,水火价格联动
配售电布局,多领域投资(核电,海外项目)。此次复牌,意义不仅在于大类资产注入,也是在十三五规划、电改、降息背景下资本市场对公司重新预期的开始。我们继续维持“强烈推荐-A”的评级结果,综合PE、股息率、DCF 三种估值方式的均值,设定目标价格17.49 元,对应2016 年公司EPS 的PE 估值水平为19.2 倍。
【上周环保电力板块走势情况】上周,申万电力、水务、燃气指数分别上涨2.70、2.60、1.96 个百分点,均跑赢创业板指、跑输沪深300;环保指数下跌0.15 个百分点。个股方面,高能环境、桂冠电力、江南水务分别在环保、电力、水务子行业中涨幅第一。环保行业的估值在所有版块中居前十,燃气、水务的估值居中。
【重点行业事件跟踪】国务院总理李克强2015 年12 月2 日主持召开国务院常务会议,决定全面实施燃煤电厂超低排放和节能改造,大幅降低发电煤耗和污染排放。
【近期研究成果】上周我们发布了《市场空间翻倍,推荐清新环境—全面推广火电超低排放》的报告,并举办了招商证券电力体制改革电话会议。
【风险提示】政策落实低于预期、项目进展低于预期等。