减产保价延续，供给收紧呈蔓延之势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周上证综指上涨了2.58%，沪深300周环比回升了3.39%，而跟踪的SW有色金属指数周环比则上涨了1.51%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周涨幅最高的个股有西藏珠峰（600338）61.13%、太原刚玉（000795）21.02%、西部材料（002149）18.64%。上周国内铜、镍生产商拟进行减少保价，大宗商品企稳反弹，但反弹强度有限，国家对产能出清的观点也明显变化，李克强总理称"两年左右的时间对旧产能下狠刀子"，而此前政府对待去产能往往是畏手畏脚，因此我们预计未来有色行业产能出清将更快。国外方面，周五欧洲央行降息10个基，同时将资产购买计划延长至2017年低，并且上调经济增长预期，导致美元指数大幅下挫，我们认为，美元加息时点已渐行渐近，对金属价格的影响已逐渐钝化，考虑到产能出清加速及利空因素出尽，金属价格有望反弹，维持行业"推荐"评级。  
        "供给侧"改革进行时，产能出清加速。近两月有色行业供给收缩呈加码态势，从最初的稀土冶炼停产保价，到锌行业整体减产50万吨，再到目前的铜、镍等行业协议减产，国内有色行业产能出清呈现快速蔓延的态势。我们认为，在行业整体利空因素出尽，同时供给产能加快出清，结合部分品种收储等因素推动下，12月行业整体布局的机会或已来临。从品种选择上我们建议锌>铝>稀土。  
        美元加息时点日趋临近，但对金属价格的影响或已钝化。联储将在12月加息已成预期内的事件，根据历史前三次美元加息周期来看（94年、99和2004年加息），首次加息后金属价格普遍上涨，美元对金属价格的抑制或开始钝化，美元已不再是影响价格的主要因素。  
        维持行业"推荐"评级。金属价格跌破成本线，并且逐渐进入供应紧缩的周期中，建议重点关注已经跌破成本线的锌、钨、稀土等行业，重点关注驰宏锌锗、中金岭南、厦门钨业、盛和资源等标的；二是行业正处于高景气度的碳酸锂产业链，未来价格仍有上升空间，重点配置天齐锂业、赣锋锂业。风险偏好高的机构可适当关注ST融捷的机会；三是公司转型预期强烈的品种，建议重点关注常铝股份、云海金属等。
        风险示：经济复苏低于预期风险，美元加息风险。