长城汽车(2333  HK,  HK$9.50,  买入,  目标价HK$12.50)        
        长城汽车11月销售数据点评        根据公司公告，11月公司销量达到90017辆，首次突破9万，同比增长20.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，SUV销量达73854辆，同比增长25.2%；皮卡销量9575辆，同比增长9.3%；轿车销量6588辆，同比下降3.2%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）前11月，公司累计销量为75.7万辆，同比增长15.8%。  
        点评：  11月的销量增长主要归因于购置税减半的政策效应释放，以及销售旺季的季节性效应双重叠加。公司的SUV旗舰车型H6和H2月1.6升排量以下的占比极高，11月销量同比分别增长50%和30%，月销量双双创新高分别达4万和1.8万辆。SUV是公司重点车型品类，在非重点车型方面，公司的轿车和皮卡也扭转了销售颓势。轿车销量跌幅大幅收窄，同比下降3.2%（上月为-38.3%）。皮卡同比增长9.3%，结束了连续11个月的负增长。  
        预计2016年SUV市场仍然维持高景气度，公司作为行业龙头仍将受益于该细分市场高增长。购置税优惠政策强化了公司在中低端SUV市场的竞争优势。预计2016年H7上市和另一款小型SUV上市将成为公司新的增长点，为公司2016年提供充足的成长动力。  
        重申买入评级，目标价12.5港元，相当于9.1倍2016财年市盈率。股价上升空间为31.6%。当前股价估值为6.9倍2016财年市盈率，估值已经吸引。--梁勇活        
        港股中资银行        
        基本面依然承压；估值处于洼地      
        核心观点  尽管基本面改善有待宏观经济复苏，盈利增速仍将放缓  预计整个板块2015-17年盈利将同比增长1.6%/3.3%/8.4%  我们预计2015/16/17年整个板块净利润同比增长1.6%/3.3%/8.4%。  
        我们预期整个板块2015/16/17年净息差将平均同比收窄21/13/9个基点至2.46%/2.33%/2.24%。  预期2015/16/17年不良率将平均上升至1.54%/1.77%/1.92%，信用成本分别达到0.89%/0.89%/0.84%。  但行业估值处于洼地水平，投资价值突显…