12月第一周食品饮料指数上涨3.53%，跑赢大盘0.14pct：本周大盘大幅上涨，沪深300指数上涨3.39%，食品饮料板块涨幅大于沪深300，也大于其他大部分行业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】食品饮料子行业大多上涨，软饮料和葡萄酒领涨，分别上涨11.6%和8.9%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其他子行业，食品综合（2.3%）、啤酒（0%）、乳品（1.2%）、黄酒（4.8%）、白酒（4.5%）、肉制品（0.6%）、其他酒类（4.4%）、调味发酵品（4.8%）。  本周观点：食品饮料板块已经连续四周跑赢大盘，无论是上周大盘大幅下跌还是本周大盘大幅上涨，食饮板块均有超额收益，攻守兼备的投资价值凸显。在目前大盘大幅波动情况下，我们仍建议配置具有一定安全边际且估值较低具有提升空间的标的，推荐白酒板块今世缘、茅台、老窖、洋河，乳制品板块伊利、中国圣牧以及NFC果汁龙头中国天溢控股。    本周我们发布2016年行业投资策略《平淡中孕育机会，黑暗中找寻燎原星火》。食品饮料作为后周期行业，预计明年景气度仍维持较低水平。但在居民收入增加、经济结构调整的背景下，细分行业存在亮点和投资机会--白酒明年攻守兼备，期待费用率下降；进口牛肉和NFC果汁符合消费升级趋势，处在爆发前夜；乳制品明年上半年有望见底反转。  本周我们邀请今世缘、中国天溢控股参加了年度策略会。今世缘表示，未来转型整体思路是白酒→喜酒→婚庆，喜铺将通过标准化的加盟模式推广，公司最终目标是把婚庆产业链打通，形成闭环。中国天溢控股与三全鲜食合作，12月在上海推出买三全鲜食晒单送森美果汁活动，营销再度升级。截止10月森美NFC果汁销售额已达6000万元，11月森美在"全家"便利店全面上线，终端已扩充至1500多家，预计销售额年内突破8000万，明年有望达2亿。  
        维持行业"推荐"评级：行业长期推荐组合：贵州茅台\五粮液\泸州老窖\伊利股份。11月组合：上海梅林\安琪酵母\老白干酒。  重点数据：1-10月，啤酒行业利润总额增长7.59%。大包奶粉进口量大幅下滑，10月同比下降37.2%。截至11月25日主产省（区）生鲜乳平均价格3..52元/公斤，同比下降8.09%，在大幅回调后，近几周生鲜乳价格略微上涨。11月27日国产品牌婴幼儿奶粉零售价为164.24元/公斤，同比上涨0.3%，环比下降0.15%。12月04日猪肉价格24.08元/公斤，环比上升下降0.12%；仔猪价格31.65元/公斤，环比下降0.31%，生猪价格16.72元/公斤，环比上升1.33%；4日猪粮比8.07。  
        风险提示：经济继续放缓，消费持续下滑。