打造功能性材料及医疗健康综合平台。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司自2011年上市以来进行多元化战略布局,抓住了液晶材料和环保材料下游需求快速增长的契机,形成了以液晶材料为主,大力发展环保材料,重点培育医疗健康板块的全球化布局的国际性平台公司。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
液晶显示材料保持稳定增长。公司拥有液晶单体产能150吨,中间体产能450吨,是全球最大的液晶单体供应商。长期以来掌握高端混合液晶配制的企业只有Merck,Chisso和DIC三家(销售额占全球市场95%以上),公司是国内唯一可以同时向这三家混合液晶巨头供货的厂商。由于面板生产企业产能向国内转移,下游面板需求比较稳定,而液晶材料成本占电视整机的比例较低,为了保证产品质量,不轻易更换供应商,因此产品价格比较稳定,液晶显示材料未来仍将保持稳定增长。
环保材料满负荷生产,二期项目2016年陆续投产,未来将保持高速增长。
公司目前拥有850吨/年沸石环保材料V-1,主要用于欧VI柴油重卡汽车的尾气净化,伴随欧VI标准的实施,公司产品订单大幅增长,目前850吨/年产能满负荷生产。公司二期募投5000吨沸石环保材料将于2016年开始陆续投产,将缓解公司产能不足的瓶颈,使环保材料业务未来能够保持高速增长。
拟收购MP公司100%股权,打造医疗健康平台,在生命科学领域进行全球化布局。2015年10月19日公司公告非公开发行预案,拟募集资金8.5亿元收购美国MP公司100%股权。MP公司总部位于美国,是一家致力于生命科学与体外诊断(IVD)领域的全球性企业,具有多年行业经验和丰富的技术储备,目前生产和销售的产品超过5.5万种,并在美国、中国、法国、新加坡、印度、澳大利亚等国家建立全球性的分销网络。由于医药、医疗产品研发周期长,因此外延并购是生命科学领域发展的捷径,公司目前拥有货币资金6.9亿,同时将募集资金1.8亿元用于补充流动资金,现金充裕,收购MP迈出公司在医疗健康板块外延并购的第一步。
盈利预测及投资建议。预计2015-2017年归属母公司净利润分别为1.98/2.55/3.07亿元,同比增长105%/29%/20%;由于此次非公开发行尚未过会,暂不考虑股本变动的影响,对应EPS分别为0.58/0.75/0.90元。给予“增持”评级,2016年目标价42元,对应2016年56xPE。
风险提示:液晶产品下游需求不及预期的风险;非公开发行进度低于预期的风险。