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西部水泥研究报告:德意志银行-西部水泥-2233.HK-维持买入评级,目标价2.21元-151207

股票名称: 西部水泥 股票代码: 2233.HK分享时间:2015-12-07 09:13:56
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 德意志银行 研报页数: 1 页 推荐评级: 买入
研报大小: 83 KB 分享者: x****u 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        德银报告指出,西部水泥(02233.HK)获安徽海螺水泥(21.6,  -0.60,  -2.70%)(00914.HK)注入45.94亿元资产,将透过发行34.02亿股代价股支付,每股发行价1.35元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】完成後,海螺水泥将持有西部水泥51.6%股本,须按例提出强制性现金要约。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)该行粗略估计,交易价格相当於海螺资产市账率1.9倍,作价偏贵,然而,基於被注入之四家公司盈利能力强劲,料西部水泥可获取更高回报。
        该行相信,完成交易後,该地区水泥价格战将成为历史,西部水泥将成为海螺水泥华西重要扩展平台,料未来会有更多来自海螺的并购项目及资产注入,员工数目不会有大变化。维持西部水泥“买入”评级,目标价2.21元。
        该行获悉,山西省工信部及当地环保局将於12月实施紧缩生产计划,该区厂房停产三个月,随着库货降至低水平,料首轮加价将於农历新年後发生。该行估计,明年每吨水泥利润将回升30元人民币。
        

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