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煤炭行业研究报告:招商证券-煤炭行业产业链跟踪周报:物流受天气影响,煤价暂时企稳-151128

行业名称: 煤炭行业 股票代码: 分享时间:2015-12-07 07:51:38
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 卢平
研报出处: 招商证券 研报页数: 16 页 推荐评级: 中性
研报大小: 1,024 KB 分享者: LLG****23 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本周煤价止跌企稳,环渤海动力煤指数收于373  元/吨,跌2  元/吨,秦港5500  大卡沫煤涨1  元至352  元/吨,陕煤地区民用块煤销售较好,沫煤销售依旧困难。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然冬季供暖采煤需求增加,但对煤价难以形成有效支撑,煤炭需求的实质回暖仍有待于工业领域的复苏。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)下游钢材和水泥价格跌势不止,终端需求依旧疲软,焦价经历了一轮调价后暂时企稳,但下游钢厂采购较弱,且焦企回款困难,开工率维持低位,预计后市焦价仍将走弱。投资策略方面,短期利好难寻,维持行业中性评级,建议关注困境之下不得不转型的个股,如煤气化、山煤国际、美锦能源。
        期货市场:TC1605  本周价格295.4  元/吨,涨7.6  元/吨或2.6%;螺纹钢1605报1668  元/吨,跌34  元/吨或2%;焦炭1605  报624  元/吨,涨0.5  元/吨或0.1%;焦煤1605  报516  元/吨,涨12  元/吨或2.4%。
        煤-焦-钢:钢焦依旧弱势
        钢价跌势延续。上海地区螺纹钢HRB400  20mm  价格为1780  元/吨,跌20元/吨,上海热轧板卷3.0mm  价格为1920  元/吨,跌20  元/吨。目前进入冬季施工淡季,房地产和基建投资增速继续下滑,下游需求低迷,钢价跌势不止。
        焦煤焦炭价格平稳。唐山二级焦到厂价710  元/吨,天津港一级冶金焦815  元/吨,京唐港山西产主焦煤720  元/吨,均持平。焦厂在经历了一轮调价后挺价意愿很强,山西焦厂目前普遍亏损30-200  元/吨,开工率只有3  到5  层,但下游需求仍有进一步走弱的趋势,预计后市还得再跌。
        钢材库存低位运行。主要城市钢铁库存量919  吨,减少6  万吨;焦煤库存量为796  万吨,增加22  万吨。
        动力煤:煤价暂时企稳,电厂日耗微升
        环渤海动力煤(Q5500)价格指数收于373  元/吨,跌2  元/吨;大同南郊Q5500报225  元/吨,持平,秦皇岛港山西优混Q5500  报352  元/吨,涨1  元/吨,广州港山西优混Q5500  报410  元/吨,持平。近期北方雨雪天气增多,汽运入港煤量大幅减少,港口也因为天气原因多次封航,港口出货停顿,但调入量也减少,下游加大派船力度,煤价暂时企稳。
        BDI  指数收于581  点,涨83  点或16.7%;秦皇岛至广州运费指数CBCFI  收于24.1  元/吨,涨2.3  元/吨或10.6%;秦皇岛至上海运费指数CBCFI  收于21.5元/吨,涨3.6  元/吨或20.1%。近期运费指数上涨主要是受天气影响,下游电厂日耗并无明显上升。
        秦皇岛煤炭库存599  万吨,降20  万吨,广州港库存151  万吨,增5  万吨;六大发电集团库存1261  万吨,降1.6%,日耗56.3  万吨,环比微升3%。
        投资策略:短期利好难寻,维持行业中性评级。
        风险提示:稳增长措施效果低于预期,经济下行风险加大。
        

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