基本面：从11月份高频数据来看，国际大宗商品价格加速下滑，CRB指数较上月底回落0.03%，降幅较上月扩大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内工业品价格也全线回落，并创历史新低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）综合考虑工业品价格和产量，11月份工业环比增速难以明显改善。规模以上工业增加值同比增速可能较上月继续下滑，PPI降幅或将进一步扩大，CPI环比或依然为负，同比可能维持在1.3%附近水平。房地产方面，全国商品房市场仍然呈现结构性行情。三四线城市低迷对冲了一二线城市的回暖，房地产销售增速自8月份开始下滑。房企普遍对前景预期较为谨慎，这也是房地产投资持续低迷的主要原因。  
        政策及资金面：央行正在推进货币政策框架从数量型向价格型调控的转变，并逐步勾勒出利率走廊+中期政策利率的价格型调控机制，以构建“利率走廊”调控模式。央行明确提出探索常备借贷便利（SLF）利率作为货币市场利率走廊上限的功能，以及把抵押补充贷款工具（PSL）打造成中期政策利率。此后央行下调SLF利率以及降低MLF操作利率，可以预见未来利率走廊将会有越来越大的影响力。流动性方面，欧洲央行可能扩大宽松，欧美政策分化推动欧元贬值，国际流动性得到补充，在此基础上中国的宽松政策仍将延续。在年末和IPO的影响下，12月的流动性可能较11月趋紧。