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研究报告:信达证券-2016年中国宏观经济展望:调结构经济探底,问路供给侧改革-151204

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-12-05 09:32:55
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 吕立新
研报出处: 信达证券 研报页数: 19 页 推荐评级:
研报大小: 990 KB 分享者: 短线****7 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2016年中国宏观经济将延续2015年的态势继续探底。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2015年加之于中国经济的各项影响因素都将在2016年延续。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2016年全球经济增长将仍存在结构性问题。这种结构性差异不仅来自于发达经济体与新兴经济体,也将在发达经济体内部体现。
        悬而未决的美元加息时点的确定将使得美国货币政策进入常态化阶段,而欧洲地缘政治的冲击则会为地区经济复苏带来不确定性。
        中长期看,美元将保持强势地位。由此引发的资本外流将对我国的金融市场产生冲击。此外,强势美元的归来将使得国际大宗商品价格继续走低,从而导致国内输入性通缩压力继续加大。
        房地产不见底,难言经济见底。从今年二季度开始,多项房地产宽松政策出台旨在加快房地产去库存进程。但一、二线城市与三、四线城市房地产销量的巨大差异导致高库存压力将继续延续至2016年。习总书记十八字定调,预示着明年房地产宽松政策将陆续出台,去库存政策的力度的加大或能加快库存周期的进程。但2016年中国房地产全面复苏仍是小概率事件。
        去产能仍是工业主旋律。2015年部分高耗能产业增速抬头说明去过程产能进程并没有完成。2016年需求侧改革将继续推进。国有企业利润负增长及高债务问题使得国企改革势在必行。但国企改革之复杂,可能远超预期。
        供给侧改革培育经济增长新动力,但非一蹴而就之事。从理论上,供给侧改革的核心在于资本存量、劳动投入以及技术进步的增加。
        对于我国而言,国企改革、户籍制度改革、金融改革、税制改革等措施都可能成为有效的手段。但培育新动力需要较长周期,因此2016年难以见到供给侧改革带来的实质性影响。
        

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