事件:
公司控股子公司北京瑞宏科技有限公司与支付宝(中国)网络技术有限公司签署了《城市服务合作协议》,为其提供通过客户端进行电子发票的查询、业务预约等业务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
评论:
1、再次强调2016 年是电子发票执行层面大年
如下图1 所示,我们观察到电子发票2015 年相关政策扶植接踵而至,可以明显注意到2015 年是政策密集出台期,我们认为前期初步推广期结束后,技术逐渐成熟使得电子发票扩大推广成为现实,尤其是7 月31 日开出首张增值税电子发票,以及10 月国税总局《“互联网+税务”行动规划》出台,使得电子发票面临一个全新发展阶段,我们认为2016 年将是电子发票执行层面大年,主要包括电子发票可报销细则推出,以及电子发票各省区推广启动。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2、绑定巨头,与支付宝合作,展开一条绵长的赛道
东港股份是电子发票业务运营最早的企业,前期积累了30 余家大型客户和几个省区的试点,随着国家积极推进电子发票业务,互联网巨头均注意到其广阔空间(如发票大数据应用等),我们预计东港此次与阿里系的排他合作,打开了其发展的想象空间。未来电子发票业务格局,京东和阿里均有可能成为领先企业,其中京东与航信的合作带来较多企业级客户,而阿里具备国内最大的电商平台和中小商户资源,东港此次卡位为其电子发票业务推广带来了巨量客户资源,一条绵长的赛道展开。
3、数据积累后端衍生业务值得期待,上调至“强烈推荐”评级
我们认为此次业务合作,阿里出让了其支付宝钱包应用的一级页面入口,排他性业务合作使得东港轻易获取海量客户资源,打开发展的长赛道。未来随着电子发票全国性进一步推广,数据的累积将带来新兴增值业务,如征信、行业咨询等,均成为公司盈利潜在增长点,我们维持预测2015、2016 年EPS 分别为0.54、0.67 元,考虑到电子发票的应用前景和公司卡位,我们上调公司至“强烈推荐-A”评级。
风险提示:电子发票推广进展不达预期。