投资摘要
        2015  年新三板教育板块交易活跃度震荡回暖。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2015  年以来，63  家新三板挂牌教育企业总成交量为2.85  亿股，总成交金额为51.37  亿元，其中22  家做市转让企业贡献了约84%的成交量与98%的成交额。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）三季度以来，政策预期回升，交易活跃度持续上升。
        2015  年新三板教育板块挂牌企业成倍增长，定增活跃。2015年以来新三板教育行业挂牌企业63  家，对比年初的28  家，新增35  家；共有23  家开展了定增募资，累计募集资金14.78  亿元，较2014  年的1.04  亿元大幅增长。
        新三板教育板块成长性突出，存在明显估值折价，在线教育受热捧。新三板教育企业收入规模、归母净利润的增长性远高于主板教育企业，新三板教育行业营收同比增长率为约为68%，高出主板57  个百分点，归母净利润同比增长率约为291%，高出主板318  个百分点；新三板教育企业的估值并未完全反映出其高成长性，估值水平远低于主板教育企业。在线教育受市场热捧，57  家公告显示正开展在线教育业务，教育技术（教育信息化）板块的企业最多。
        教育信息化建设进入应用新阶段，投资结构升级。一直以来，我国教育信息化建设更重视硬件建设，随着“三通两平台”工程的不断推进，我国教育信息化总体上已经渡过初期的“起步”阶段，进入初步“应用”与“融合”阶段。在此过程中，教育信息化投资结构逐渐变化，硬件与软件投资份额逐渐下降，而服务份额大幅提升，硬件与软件投资份额分别从2006  年的68%、23.10%下降到2012  年的50.61%、16.91%，而服务份额由2006  年的8.90%提升到了2012  年的32.49%。随着信息技术与教育教学的实现深度融合，教育信息化迈向融合与创新阶段，教育信息化服务将迎来良好发展机遇。
        投资策略：看好深度布局K12  教育信息化市场的企业。综合K12  教育信息化企业在收益、成长能力、盈利能力、估值水平方面的突出表现，我们看好分豆教育（831850.OC）、威科姆（831601.OC）、能龙教育（831529.OC）、颂大教育（430244.OC）、星立方（430375.OC）等深度布局K12  教育信息化市场的企业。
        风险提示：政策变化；市场竞争加剧。