2008  年公司境内电厂完成发电量1846.28  亿千瓦时，同比增长6.3%，燃煤机组全年利用小时数5246  小时，降幅为410  小时，年内新增机组主要为上安三期（2*60  万）、日照二期（2*68  万）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2009  年境内项目计划发电量为1900  亿千瓦时，利用小时数为4900  小时，全年计划投产规模371.2  万千瓦，根据公司十一五规划至2010  年装机容量将超过6000万千瓦，就目前公司在建机组规模而言我们认为与此目标有很大差距，因此预计未来存在继续收购集团资产的可能性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  根据公司公告，2008年耗煤量为8820万吨，电煤平均单价同比上涨40%，单位燃料成本较同期增长46.5%，燃料成本比重占营业成本比重上升至74.19%。目前国内电煤供应整体形式明显好转，09  年无论是合同煤兑现率还是煤质情况均会得到保证，与此同时公司也加大海外燃料采购力度，已签订电煤供货价格仅为520-530  元/吨（含税到岸价）。
􀁺  分析一季度电力供需形势及公司电厂盈利情况，由于公司参控股电厂超过30  家，因此华能下属电厂整体发电情况与全国形势基本一致，对于3  月份数据我们认为从直供电厂煤耗的数据来看预计维持负增长的可能性较大。进入09  年华能国际参控股电厂亏损面出现明显好转，2  月份为30%，3  月份盈利企业继续增加。
􀁺  我们预测公司  09-10  年每股收益分别为0.35、0.41  元，对应动态市盈率分别为23、20  倍，市净率为2.67  倍，公司目前估值基本处于合理范围，由于电力行业本身防御性特点比较突出，在市场转暖存在明显结构性机会的情况下，建议降低行业配置，对于华能国际我们下调投资评级至“中性”