人们通常认为企业利润增长将带来加薪。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】的确，在日本经济泡沫破裂前，企业会将利润分配给管理层和员工。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）因此，如果企业利润上升，员工通常会获得加薪。
        这一机制在泡沫破裂后显著弱化。薪资上涨只有在企业需要更多劳动力产能——也就是说当产量增长时——才会出现  。
        我们认为其原因在于劳动力市场竞争日益激烈、企业盈利不确定性上升以及工会影响力减弱。
        薪资上涨与产量增长也并不同步。我们认为企业可能不愿扩大雇员人数，因为在他们看来产量增长只是暂时的（因对经济稳定增长缺乏信心）。
        日本企业目前的盈利增长虽处历史高位，但这主要受日元贬值及油价下跌推动——以上因素提升了利润率，即推动主营业务成本比率下降——而并非来自更高的产出。因此，我们认为在当前商业周期内薪资自然增长的可能性很小。
        我们认为，由于对经济增长持续或扩大劳动力需求缺乏信心，企业不会主动加薪；在我们看来，近期日本政府敦促企业加薪的作法正反映出对这一现状的失望情绪。