报告摘要：
        公司业务规模将进入快速增长期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基于对于当前一线和重点二线城市“诸侯混战、弱肉强食”市场的判断，公司逆势“债+股”加杠杆，快速提升资产规模，以高效的市场化运营管理机制为基础，以“走出珠海、布局全国”为经营战略，开启公司“做大做强”的进程。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们预计公司2015-20173年的营收和净利润将进入加速增长的轨道，营收增速分别为9.55%、19.49%和29.8%，净利润增速分别为10.19%、11.21%和21.52%。
        公司堪称为华发集团的“掌上明珠”。华发集团作为珠海市国资委最重要的运作平台，在珠海市的成长过程中扮演了非常重要的角色，极其精彩的演绎了“以商带住”这一城市运营模式。作为华发集团惟一的地产业务平台，公司集粹了集团的优质地产业务资源，依托于集团的全产业链优势和市场化的运营、激励机制，公司在珠海的住宅市场占据绝对优势的市场份额，享有“十个珠海人、一个华发业主”的美誉。
        澳门的重新开发为公司发展壮大提供机遇。受益于澳门城市重新定位、港珠澳大桥建成运营的预期，珠海作为港珠澳经济区的重要一极，其战略地位将在长江经济带中更加凸显。与此相应，华发在横琴自贸区和十字门中央商务区分别持有的33  万平和36  万平土地储备是未来盈利能力的有力保障，总体来看，在整个珠海的巨大土地储备将是业绩持续增长的坚实支撑。
        公司盈利预测及投资评级。公司是珠海地区开发企业的龙头和品牌公司，精于住宅地产的开发，涉足商业地产、互联网、定制装修等相关领域。我们认为公司强大的股东背景和高效率、市场化的运营机制决定了，在弱肉强食的行业洗牌过程中，公司能够实现成长为全国龙头房企的目标。我们预计2015  年-2017  年归属于上市公司股东净利润分别为7.13  亿元、7.93亿元和9.63  亿元；每股收益分别为0.61  元、0.68  元和0.82  元，对应PE分别为28.07、25.24  和20.77；NAV  为21.95  元，较当前股价折让22%。给予公司6  个月目标价20  元，上调公司评级至“强烈推荐”评级。