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研究报告:中信期货-原油价格下行,PTA弱势震荡-151204

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-12-04 11:38:24
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 林菁,童长征,沈利萍
研报出处: 中信期货 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 360 KB 分享者: noo****ce 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        行情回顾:
        上一个交易日PTA  小幅收跌,但整体震荡重心暂未出现太多下移。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主力合约低开后横盘震荡,最终收于4492,跌幅0.35%,结算价4492  跌16,全天增仓5.2  万手至52.62  万手;夜盘收于4492,夜间成交44.5  万手。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        市场要闻及监测重点变化:
        昨日华东现货跌30-70  元/吨至4600-4650  元自提,商谈维持在4600-4650  元自提。逸盛石化12  月3  日PTA  主港自提现款价格下跌,内盘卖出价4750  元/吨,买入价4650  元/吨,中间价4690  元/吨,美金卖出价涨2  美元至604  美元/吨。
        12  月3  日亚洲PX  估价在771  美元/吨FOB  韩国和792  美元/吨CFR  台湾,较2  日收盘价跌5  美元。在+720  元/吨综合成本下折合国内PTA  生产成本约4723元/吨。
        投资逻辑:
        品种整体:国际油价受地缘因素和供需因素作用,有继续下行可能,对PTA成本支撑影响偏空。供需面上,PTA  上游原料供应较为宽松,下游聚酯需求暂无太多提振,节前采购暂未有所表现。整体而言,目前PTA  在低油价和供需弱平衡结构下继续维持低位区间震荡格局。我们预计,PTA1605  合约下方支撑在4300,上方压力在4700-4800  区间。
        交割月合约:TA1512  合约成交量12  手,流动性低。
        期现:目前现货对01  合约贴水178  元/吨。
        跨期:1-5  价差呈现远月贴水78  元/吨。
        流动性:总持仓处于中等偏低水平。
        投资建议:
        暂时观望。
        风险提示:
        油价格波动、PTA  装臵检复节奏、年底下游备货动态。
        

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