2015年利润率和通讯设备Polycom收入增长逊于预期  
        经过最近跟管理层的交流，我们调整了2015-17年的每股盈利预测，原因包括：1）超大型汽车模具的成本高于预期，导致2015年毛利率受压（预计公司的毛利率将同比下降0.7个百分点至26.9％）和2）2015-17年通信设备(Polycom)  收入增长较为保守，预计CAGR为9%，较先前预测的13%为低，收入占比将从2015年上半年的23%，降低到2017年的17.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        持续赢得新订单，预计2016-17年ROE将保持在30%以上  
        我们预计东江集团2015-17年的收入和每股盈利的CAGR分别为21%及27%，ROE将保持在30%以上，由于：1）公司持续赢得新订单，包括大型汽车模具（大众汽车），智能家居（Nest）/无人机（GoPro）的塑胶注塑等,  2）大型汽车模具的利润率反弹（预计2017年毛利率达到28.6％，相比2015年为26.9％）和3）2016年将新增两条生产线（公司把2016年资本开支指引上调50%至1.2亿港元)。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们的2016-17年净利润预测比市场高1-6%，主要是因为在去年收购德国的S&B  Company后，公司取到更多德国汽车龙头的订单，除了在德国以外，公司正在跟另一家高端汽车品牌洽谈在印度成立合资公司。  
        维持买入评级，新目标价2.81港元（上涨空间30％）  
        由于公司拥有优质和多元化的客户群，加上较高的派息率35%+  （2016年收益率为5%），我们维持对东江集团长期正面的看法。尽管大型汽车模具业务的制造成本稍微高于预期使得短期利润率受压，我们仍然维持买入评级，基于行业平均的9.3倍2016年预测市盈率，给予新目标价HK$2.81。主要风险包括失去主要客户、产品推出延迟和并购整合慢于预期。--颜宇翾