资金利率预期稳定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】资金面看法高度一致,均有超过80%的人认为未来R001 中枢将在1.5%-2.0%、R007 中枢将在2.0%-2.5%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)投资者普遍认为资金面将维持现状。
利率债:谨慎乐观。11 月以来债市回调,受访者对利率债谨慎程度上升。1)十年国债:谨慎乐观。选择3.0-3.2%的受访者较上月明显增多,由15%上升至41%;48%的受访者则认为将下行至2.8-3.0%,另有9%受访者认为会进一步下行至2.8%以下。2)十年国开债:略有分歧。36%的受访者认为将上行至3.4-3.6%,5%的受访者认为进一步上行至3.6-3.8%。不过乐观者亦较多,近一半的受访者认为将维持在3.2-3.4%,8%的受访者认为还可能进一步下行至3.2%以下。
短融情绪偏紧。11 月以来多空因素博弈加强,短期情绪有所偏紧。仍有47%受访者认为会小幅下行至3.0%-3.2%。但选择3.0%以下的占比大幅下降,由上月70%下降至目前12%,还有31%受访者认为会上行至3.2-3.6%。
城投债现分歧。目前5 年AA+城投债收益率小幅回调至4.21%,投资者情绪略显悲观,约达40%的受访者认为收益率将在4.0%-4.2%区间,超半数认为收益率会进一步上行至4.2%以上,仅不足10%的人认为收益率会下行至4.0%以下,较上月45%大幅减少。
理财收益率仍有下行空间。本月末三个月理财产品收益率4.39%,较上月大幅下行20BP,与上月调查时市场普遍的加速下行预期一致。本期调查中,选择4.2-4.4%的人数占比小幅上升至60%,而选择4.2%以下的人数占比则下降至25%。
人民币加入SDR 后,汇率慢贬。对于加入SDR 后的人民币汇率走势,仅有约3%的人认为会快速贬值,有73%的人选择了“缓慢贬值”,另外有22%的人认为会“基本稳定”。
可见大部分投资者认为汇率不会快速大幅贬值,但仍有贬值的压力。
最优组合久期下降。我们统计最优组合久期加权均值由上期的3.73 年小幅下滑至3.58年,显示投资者对长债变得谨慎。具体来看,仍为选择2-3 年为最优组合久期的占比最高,达到42%;而选择7-10 年的受访者占比由上期的10%大幅下降至本期的5%。