投资要点  
        1、  12月月度行业配置《兑现收益，布局防御，超配银行地产医药》发布后，得到市场的广泛关注，方正策略为全市场首家明确配置银行地产的团队，11月30至今，市场表现契合我们的判断，大地产，银行等涨幅较大，12月以来配置性的机会较为显著。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】    
        2、  我们明确提出超配银行地产是基于防御基调。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）经过8月底以来3个月反弹后，两次降息基本被PRICE  IN,12月份除了中央经济工作之外，没有新的兴奋点，后续更多的是风险因素，首先是12月中旬美联储加息已是箭在弦上，耶伦昨晚表示太长时间的推迟加息恐怕会让之后的紧缩行动显得生硬，同时美国11月ADP就业人数超出预期，美元作为全球货币，其一阶拐点的变化值得重点关注；其次，国内来看，股票供给的刚性压力，IPO再启、注册制、再融资、新三板转板、战略新兴板以及股灾时重要股东6个月不减持大限等。    
        3、  大白马优异的表现显示市场表现更多是投资者防御心态。尽管市场涨幅较大，但是行业内部股票分化明显，显示出并非显著的板块行情，房地产的万科和保利，家电的格力电器，工程机械的中联和三一，白酒的贵州茅台，电力的长江电力，煤炭的神华，铁路的大秦铁路，汽车的上汽集团和长安汽车，医药的云南白药，这些板块龙头股票表现显著好于其他股票和行业。行业间差异较小的主要集中在金融领域，即银行、保险和券商，分化并不明显。    
        4、  从配置角度考虑，11月中旬《做好调仓准备》，提出11月中旬是减仓中小板和创业板的机会，目前仍是，等待新的机会。基于兑现收益的角度看，创业板指数2015年涨幅近80%，中小板涨幅近50%，个股涨幅大部分在100%以上，这时候减仓一些估值高过、涨幅较大的个股，保住胜利果实；反观金融行业，截止12月2日，2015年证券指数下跌20%，保险下跌9%，银行小幅上涨1%，涨幅在所有行业中处于倒数，对于有最低仓位限制的公募基金来说，有添仓的作用。