投资要点
        事项：12  月3  日，珠海市人民政府与中国航空技术国际控股有限公司（中航国际）签订“中航航空大世界”投资合作框架协议。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        平安观点：
        航空大世界再落一子，航空科技文化大战略稳步推进：中国航空工业集团2014  年8  月宣布在全国建立5-6  个大型综合航空城主题乐园项目——航空大世界，利用航空的外溢效应，进军航空文化旅游产业。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）项目单个投资约200  亿元，占地约5000  亩，首个项目预计2017  年建成对外开放。继首个航空大世界项目落地西安后，此番携手珠海，集团布局航空文化旅游产业战略稳步推进。随着此番珠海航空大世界落地，预计其他区域航空大世界建设亦将加快布局。
        科技创造梦想，打造中国航空文化领航者：珠海自1996  年举办首届航展20  年来，已孕育出成熟的航空文化氛围和航空产业链。本次“中航·航空大世界”将以航空科技为依托、航空文化为主线，被打造为“全球首个以航空文化为主题，集参与性、体验性为一体的世界级航空文化旅游目的地”。航空大世界作为展示航空科技文化的旅游综合体，包括航空科技博览体验、航空主题休闲度假、城市商业配套三大部分，不仅覆盖博物馆、科技馆和主题公园内容，还将探索“航空博物展示+航空科技文化体验+航空旅游休闲+航空科技创新”的产业収展新形态，提供文化旅游行业全新的体验产品。同时航空大世界还将借助众筹、创客概念，创造一个多维度的航空衍生产业布局，充当中国航空文化领航者、传播使者。
        収展创意体验经济、推动地产业务转型。中国经济正由投资带动型向消费拉动型转变，体验经济已成为重要的经济形态，未来在休闲娱乐领域将有很大的市场空间，而航空作为一种新的生活方式必然将会有一席之地。航空大世界项目正是中航国际适应互联网经济时代収展需要，大力収展创意经济、推动地产业务转型的重大战略举措。根据中航国际副总裁肖临骏此前介绍，单个航空大世界项目预计每年可以带来的直接旅游收入超过50亿元，可带动区域GDP  增长近100  亿元，增加税收收入15  亿元。
        布局航空科技文化产业，受益集团大战略。中航地产实际控制人为中航国际，近期公司公告成立成都航空科技文化，注册资本达2  亿，经营范围包括“航空文化推广、航空旅游咨询服务、航空旅游产品开収与销售等”，幵明确表示将拓展新的业务增长点。作为中航国际下属企业，中航地产有望分享集团布局航空科技文化旅游产业带来的收益。
        盈利预测与投资评级：预计公司2015-2016  年eps  分别为0.35  元和0.41  元，当前对应pe  分别为36  倍和31  倍，公司作为中航工业集团下属地产上市平台，未来有望受益央企改革带来的政策机遇，积极谋变布局航空文化产业，当前市值仅80  多亿，相比NAV  溢价不到10%，未能反映航空科技文化新业务带来的估值溢价，上调评级至“强烈推荐”。
        风险提示：业绩及新业务拓展进度不及预期风险。