平安观点：  
        1、白酒：10月白酒收入增速升至13.7%，行业呈持续复苏势态。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】展望4Q15，预计白酒行业营收可维持5-10%的增幅，消费重拾升级态势、竞争格局趋缓将继续带动利润率回升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        2、葡萄酒：10月国内葡萄酒营收同比降9.3%，猜测应是基数原因所致。前10月进口酒数量增43.5%，压力可能持续。展望4Q15，预计葡萄酒行业营收增速可达10%-15%。考虑产品结构仍往下走，渠道下沉可能致费用率上升，利润增速可能慢于营收。  
        3、黄酒：前10月黄酒收入增速回升至11.2%，不过行业仍增长乏力，其它酒种挤压力度较大，总体竞争力较弱。整体来看竞品挤压力度加大，黄酒行业难有亮眼表现。  
        4、啤酒：1-10月行业产量降5.7%，维持下滑态势，原因可能在于竞品持续挤压，人口结构变化等。结构升级推动均价增长，1-10月行业营收增2.4%。展望4Q15行业压力未见改善，预计销量继续下降。中长期看人口老龄化背景下啤酒消费主力人群减少，同时进口罐装啤酒对国内高端啤酒市场造成冲击，啤酒行业总量可能停止增长，甚至萎缩。  
        5、乳制品：1-10月行业营收增2.4%，产量增4.3%，显示行业均价在下降，估计其中奶粉行业降幅较大。乳制品增长放慢，可能受婴儿奶粉及工业奶粉收入下滑拖累。液态奶需求相对较好，量增是推动收入增长主要动力。展望4Q15看好液态奶市场，主要考虑液态奶收入增长更快，竞争格局更稳定。  
        6、屠宰及肉制品：1-10月行业营收增速放缓至5.8%，可能是肉价上升、需求低迷致销量下滑。肉价上升对猪肉销量有抑制，叠加生猪价格较猪肉价格涨幅更快，使得散户屠宰商退出对屠宰放量带来负面影响。肉制品营收增速回落至6.9%，行业需求仍然低迷，终端动销仍然较差。展望4Q15，估计肉价同比至少上涨10%，仍可能抑制猪肉需求，对小型肉制品企业生产成本也将形成压力。  
        7、调味品：10月味精收入增21.7%，猜测应是单月销量大幅增长，受制于价格下滑，利润同比降15.8%。酱醋行业收入增10.0%表现平稳，利润增16.1%，增速高于营收，应是与产品提价、结构升级带来毛利率提升有关。展望4Q15酱醋营收增速将维持10%-15%，毛利率大概率走高，预计净利增速15%-20%。  
        8、社会消费情况：10月社消总额同比增11.0%，前10月社消总额同比增10.6%；10月城镇社消总额增10.8%，农村社消总额增12.2%，环比均有提升。餐饮业社消总额10月增12.4%；前10月增速为11.8%，环比改善。  
        9、行业观点：食品龙头前景稳定、估值有吸引力、股息率即将赶上债券，机构普遍仓位很低，且国内资金流动性充裕。市场如果深调，食品饮料龙头五粮液、茅台、洋河、伊利值得重点关注。同时我们发掘可持续公司和机会，如三全主业利润率反转加鲜食模式创新加半成品巨大成长空间、老白干国企改革加区域白酒整合、顺鑫农业中低档白酒赢家加国企改革、大北农依靠互联网改造生猪产业链获取公司跨越式发展等。  
        10、重点推荐公司：三全食品、克明面业、安琪酵母、老白干、大北农。  
        11、风险提示：重大食品安全事件风险。