中央经济工作会议将在12月中旬前后举行：过往一般在12月中旬举行的中央经济工作会议，将会决定明年的经济、财政和货币政策。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】有媒体报道指，今年会议的一个重要议题将是供应侧改革，而多个高级政府官员也在11月作出提示。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        供应侧改革：  供给侧改革，就是让生产过程的要素再流动起来，让资源从低效率领域转移高效领域，从已经过剩领域转移到更有需求的领域。媒体引述国研中心副主任王一鸣建议，要建立一个有效的过剩产能的退出机制，特别是要能够有效地解决那些僵尸企业，这些僵尸企业占用了大量的资源、劳动力、土地，甚至银行的贷款。
        供应侧改革或提高制造业贷款的质量：根据政府的供应侧改革目标，我们相信制造业将会有更多的并购、重组或淘汰出现。而银行贷款作为一个重要的资源，也将有机会被重新分配到其他增长较高和较具活力的行业。对于制造业，除了落后产能和僵尸企业会被淘汰外，行业的盈利能力也将提高，最后制造业的贷款质量也会上升。
        制造业的不良贷款率相对较高：截至2015年6月底，银行贷款中有12％至20％都是借给制造业公司。不幸的是，这些贷款的不良贷款率颇高。从图1可以看到,大型银行向制造业作出的贷款的不良贷款超过3％，相对整体贷款的不良贷款率仅约1.5％。而制造业相关的不良贷款，已占大型银行不良贷款总额的30％以上。若银行贷款被重新分配到其他行业，或者制造业的贷款质量提升，将无疑会缓解银行在信贷质量管理方面的负担。
        银行的市净率处于多年低位，供应侧改革将缓解市场对银行信贷质量的关注：由于盈利增长较低和信贷质量恶化，中资银行股的股价低于账面值。根据对境外银行的净资产收益率和市净率的回归分析，我们认为投资者假设不良贷款率为9％-10％。我们认为市场对银行信贷质量过度忧虑，因为9％-10％的不良贷款率似乎不可能发生。我们预计，即将到来的供应侧改革将逐步减低投资者的忧虑。
        建行将是供应侧改革的最大受益者，也是我们目前的首选：根据公司数据，建行[0939.HK;买入]有超过40％的不良贷款来自制造业。我们认为，由于供给侧改革将改善银行贷款组合的质量，银行将会因此受益。而且，建行除了拥有接近同业中最稳健的资产负债表之外，其亦有较高的覆盖率，而资本充足水平也是四大行之中最高。该行的净息差维持于相对较高水平，而控制成本亦得宜，成本对收入比率相对较低。