■  11月博彩总收入同比下跌32.3%至164.25亿澳门元，逊于10月份的同比下跌28.4%;日均博彩总收入为5.48亿澳门元，环比下降15.4%
        ■  根据目前情况推算，我们预计今年12月博彩总收入将同比下滑26%，2015全年博彩总收入将同比下降35%，低于我们此前预期的同比下降33%■  新濠影汇表现令人失望，使博彩业估值受到质疑，从而导致了近期的回调;12月的博彩总收入或可为行业带来支持，但上调评级的可能性不大中场业务环比及同比均下降
        11  月的博彩总收入降幅符合市场预期（同比下降32-33%），但逊于11  月初的预期（同比下降23-28%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们估计11  月贵宾厅的博彩总收入同比下降约43%，中场博彩总收入同比下降约17%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）贵宾厅持续受压，中场环比也出现显著恶化。我们认为今年中场的季节性因素正在扩大，因酒店房供应量的增加可能在节日期间(包括十月黄金周)带动中场旅客数量。因此，我们认为11月中场博彩总收入环比下降不会令市场感到意外。
        基本面维持疲弱，板块短期内可能受压
        11  月博彩总收入令市场失望，因为1）10  月的强势表现只是处于季节性因素2）在传统淡季11  月（澳门格兰披治车赛对博彩总收入有不利影响），新濠影汇未能带动新需求。博彩业目前的2016  年预测市盈率为19.5  倍，EV/EBITDA  比率为12.7  倍，与过去5  年的平均估值相符，意味着上行空间有限。个股方面，我们认为银河在近期回调后，估值有吸引力：现价相对历史市盈率和EV/EBITDA  比率折让10-20%。金沙中国对追求高收益的投资者保持有吸引力。