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研究报告:交银施罗德基金-人民币加入SDR简评-151201

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-12-03 16:29:21
研报栏目: 基金频道 研报类型: (DOC) 研报作者:
研报出处: 交银施罗德基金 研报页数: 1 页 推荐评级:
研报大小: 12 KB 分享者: shi****nk 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        【事件】
        11月30日,IMF执董会批准人民币作为第五种货币加入特别提款权(SDR)货币篮子,新的货币篮子将于2016年10月1日正式生效。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】人民币在SDR货币篮子中的权重为10.92%,美元、欧元、日元和英镑的权重分别为41.73%、30.93%、8.33%和8.09%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)1日凌晨,中国人民银行发布声明,欢迎国际货币基金组织(IMF)执董会关于将人民币纳入特别提款权(SDR)货币篮子的决定。
        新货币篮子将于2016年10月1日起生效。
        【交银施罗德观点】
        交银施罗德认为,事件基本符合预期,10.92%的权重在市场9-16%预测范围之内。
        对于人民币而言,1年内,由于IMF成员国将通过所持SDR  额度,令人民币新增需求306亿美金,影响或有限;长期影响需要观察,这部分影响来自各国主权货币基金将增加对人民币资产配置需求,部分券商机构预计规模在2000亿-1万亿美金。
        市场人民币贬值预期或会增强,但人行仍有稳定人民币汇率的意愿,或不会容忍短期汇率大幅波动。
        首先,市场对人民币贬值预期会增强:人民币贬值对美国不利,在加入SDR之前,市场猜测人民币有维持稳定从而稳固中美关系的必要,但是通过SDR表决后,市场很多观点认为稳定汇率的意愿或有所下降。从人民币国际化的角度来讲,人民币确实不应该持续软性盯住美元;中期看,鉴于中国单位劳动成本优势面来印度等新兴国家的竞争,人民币对美元存在贬值压力;不过从中国出口份额逐步增强,人民币名义有效汇率或仍然具备升值条件。
        其次,人行仍然有稳定人民币汇率的意愿:储备货币需要保持一定的竞争力,人民银行也不能容忍短期汇率大幅波动的风险,因此即便SDR通过后,人行对人民币汇率的贬值容忍度上升,但或不会放弃对人民币汇率的干预。
        整体来看交银施罗德认为,短期预计人行为了稳定预期,人民币汇率年内或大概率稳定;明年需要观望人行如何应对人民币汇率的贬值压力。

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