􀁺  1-2  月整体农化行业转暖：1-2  月份，在追肥和春耕备肥的需求带动下，化肥和农药行业逐渐转暖，主要表现在：开工率回升、产量恢复同比增长；尿素和磷复肥出口量环比大幅反弹，价格逐渐企稳并提高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】与其他化工子行业相比，农化行业的恢复情况是比较好的，是农化产品需求的刚性的反应，这与我们的预期相符。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  供给压力尚存：但是我们也注意到，虽然出口量加大，但由于产量提升很快，农化产品的表观国内供给量仍然称同比正增长，供给过大的压力仍旧存在，相较来看，尿素的供给压力依然较小；农药产品总出口量同比下滑，显示农药国际贸易仍然会受到经济环境的影响，因此出口占比较小，出口长单较多的农药企业将有更好的防守性。
􀁺  尿素行业运行情况：尿素行业较早回暖，国内价格在1  月底开始回暖，由1700  元/吨逐渐上升到3  月下旬1900-2000  元/吨的水平；同时尿素产量平稳增长，1-2  月尿素合计折纯产量423.7  万吨，同比增长1.52%;国内尿素出口在前两个月回升，累计净出口53.4  万吨，较去年年底3  万吨左右的月出口量有了很大的提高。但由于出口量仍然成同比下滑，国内1-2月新增尿素资源量399  万吨，同比增长  18%，仍有一定供给压力。
􀁺  磷复肥行业运行情况：国内磷复肥市场在2  月下旬开始回暖，DAP  实际成交价格由年初2200  左右恢复到目前的2800  元/吨左右，现货采购生产的毛利率已经达到了20%左右的历史最高水平。行业产量恢复迅速，1-2月磷酸铵肥累计产量223.1  万吨，同比增加12%；累计出口66  万吨，其中2  月份出口量44  万吨，达到历史较高水平；不过由于产量增长较快，国内新增供给量仍然同比增加了11%，考虑到年底的库存，磷铵行业的供给压力仍不能小视，我们维持谨慎的观点。