市场观察：
        1、【进口大豆】需求方面，根据11  月27  日USDA  出口销售报告，截止11  月19  日当周，当前年度市场，美豆周度净销售117  万吨，上周销售179  万吨，其中对中国周度净销售75  万吨，较上周164  万吨大幅减少。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美豆周度出口为191  万吨，上周为227  万吨，当前市场年度累计出口1757  万吨，上年同期1828  万吨，当前作物年度的大豆累计销售3138  万吨，去年同期为3713  万吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）因为销售落后的原因，出口速度也开始放缓，主要原因是对华销售依旧落后去年约550  万吨。当周对华销售情况很不乐观，本年度对华未装船量保持低位582万吨，去年同期为1077  万吨。巴西11  月1  日-22  日出口大豆100  万吨，去年同期仅10  万吨。
        供给方面，从12  月底前将到港的南美大豆数量来看，南美大豆对美国大豆的挤出效应非常明显，按照美国农业部预计中国2015/16  进口8050  万吨大豆估算，美豆的出口未来很有可能会向下调整。阿根廷大豆的出口关税将从2016  年起每年下调5%，这些大豆会对市场造成一定的冲击。从长远看，由于大豆出口关税的逐年降低，未来阿根廷大豆用于国内压榨和出口的结构或许会发生变化。南美种植方面2015/16  年度巴西种植面积预计增加100  万公顷，达到3310  万公顷，阿根廷农业部预计阿根廷大豆种植面积增加80  万公顷，达到2060  万公顷，受益于厄尼诺天气，南美大豆倾向于高单产。
        南美的种植情况有所好转，近期美豆大幅反弹，暂找不到合理的基本面支撑，中长期仍旧以偏空思路对待。
        2、【棕榈油】马棕油11  月库存将达到创纪录的283  万吨，月度产量204  万吨，产量增加，库存攀升和需求疲弱导致此前预期未兑现。受干旱影响，市场普遍下调了棕榈油产量增长的预期，但是并不认为厄尔尼诺会导致减产。印尼的生物柴油政策在面临油价低迷的情况下，也面临较大的财政压力，政策执行力度还很难预测。24  度精炼棕榈油，今日新加坡现货商给的南方港12  月船期CNF  报价是550  美金，较上日上涨7  美金，折合进口成本约4450  元。
        3  月船期的棕榈油对5  月大连盘面进口盈利约30  元。
        在季节性减产和干旱的影响下，预计10-11  月底是马来西亚棕榈油库存的高点，明年3-4月是库存的低点。当前油脂市场主要的交易因素就是厄尔尼诺对棕榈油产量的影响，其次是北美大豆销售和南美大豆的种植情况。油脂供给充裕的局面暂看不到改变的趋势，目前受益于美豆反弹，大连盘面价格已经反弹，关注12  月马棕油报告减产及库存情况。
        3、【豆油豆粕】截止11  月27  日当周，油厂开机率51.27%，维持高位，压榨量为161  万吨，部分油厂豆粕胀库而停机，北方部分油厂因受天气影响，卸船推迟，大豆未接上而停机。截止11  月29  日，沿海地区油厂豆粕库存60.8  万吨，较上周减少2.6  万吨，未执行合同268.9万吨，较上周增加20  万吨。2015/16  年度迄今全国大豆压榨1324  万吨，较上年增200  万吨，增幅18%，压榨量较去年明显增加，今年油厂实际压榨利润较好，国内油厂豆油库存同比减少，豆粕库存整体增加不明显，但目前个别地区有胀库现象，说明今年豆油豆粕需求较好，主要原因是低价豆油豆粕在替代其他食用油和蛋白粕上有较好表现。2014/15  年度，中国进口大豆7800  万吨，较上年大幅增长，产业界人士认为2014/15  年度，豆粕对其他蛋白粕的替代已达到极值，未来，玉米、DDGS  价格下跌，豆粕的需求增速放缓，养殖业目前以及明年也还不支持饲料需求的增加，因此目前市场对豆粕较为看空。天下粮仓预计11  月到港720万吨，12  月到港860-900  万吨，1  月份到港650  万吨，后期压榨仍处于高位，供给压力依旧不小，同时受季节性需求减少的影响，油厂也更倾向于挺油的价格，动态来看豆粕价格较豆油维持相对弱势。若未来受天气影响棕榈油减产，导致豆油价格上升，大豆的压榨量上升，则豆粕价格将进一步走弱，因此目前依旧可以做多油粕比。就单边投机，尽管在美豆的提振下，国内油脂和粕类市场大幅反弹，但目前的基本面来看，建议逢高做空豆粕。