正如公司此前的盈警所表示，六福  1H16  纯利下跌  42%，因利润率大幅下降(经营利润率-4.5ppts  至8.5%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】利润率大幅下降主要由于销售去杠杆化(同店销售-12%，销售、一般及行政开支比例+1.6ppts  至14.6%，主要因租金占比+1ppt  至5.6%)，以及增值税返还下降和  3D-GOLD  投资亏损扩大导致其他收入下跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        收入下跌  8%(同店销售-12%)，其中港澳市场-8%，内地市场-7%(零售+5%，但批发-13%)。除了成本基础高外，港澳市场的销售组合亦明显欠佳，镶嵌珠宝手饰的同店销售-24%(内地市场+18%)，而黄金／白金产品则-6%(内地-3%)，但部份由于  7-8  月小淘金热的效益。随着内地游客在港消费放缓，加上本地(内地及香港)消费气氛持续审慎，销售和成本方面均无改善迹象，由此我们认为六福的盈利前景仍然暗淡。尽管香港租金有下调趋势，其影响要到  FY17  才会显现，而且会较预期为小，因为与同业比较，六福位于非游客区的门店较多，而非游客区的减租压力低于游客区。加上促销活动延长，我们认为盈利难望复苏。因下调利润率假设，我们下调FY16/17/18E  纯利预测  29%/32%/34%，预期  2H16E  纯利下跌  27%，FY17E  上升  5%。估值便宜是公司股价的主要支持因素，目前估值  FY16/17E市盈率  9.8x/8.9x(中市值同业  9.2x/8.1x，市场龙头周大福(5.97,  -0.09,-1.49%)为  15.8x/15.5x)，股息率  6%。维持中性评级(因下调盈利预测，目标价由  24  港元下调至17  港元)。