经济下行，行业盈利能力跌至低谷。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2015年受美元升值、国内需求大幅下降等因素影响，金属价格均大幅下挫，铜、铝、锌等金属价格创六年来新低，有色金属行业整体盈利能力继续恶化，采选行业的毛利率已跌破统计数据以来的新低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为随着金属价格持续低迷，预计未来盈利能力仍将下行。  国内需求仍难恢复，美元加息周期已至。十三五规划将政府容忍的经济增速下调至6.5%，2016年国内经济寻底预计将持续，短期内对大宗商品的需求仍难恢复。同时从海外看，美元即将进入加息周期，强势美元不利于金属价格反弹。因此整体来看，2016年宏观形势仍不利于大宗商品价格的反弹。  
        三条主线寻找"超越周期"的投资机会。在宏观环境不容乐观的情况下，寻找"超越周期"标的是必由之路：（1）供给紧缩效应将逐渐显现。价格的持续低迷，部分品种已迈入供给紧缩周期中，建议重点关注锌和稀土投资机会；（2）"新经济"引领的确定性投资机会。以新能源汽车为代表的，锂、钴等品种将深度受益；以大飞机为代表的高端装备新材料进入新阶段，这些领域不再是单纯的"概念"品种，而是进入到行业快速增长的阶段；而"石墨烯"、"3D"打印、液态金属等产业仍处"培育"阶段，投资上将以主题性机会为主；（3）"新模式"近深化。以"互联网+"模式的出现颠覆了传统，未来这种模式或不再是简单的线上线下的融合，将更深层次发展。  重点公司推荐：（1）锂产业链：一方面是碳酸锂供应冲击将在明年下半年，上半年供需格局依然紧张；二是新能源汽车发展迅速，将步入快速增长期，对碳酸锂需求大幅增长。重点推荐天齐锂业、赣锋锂业，风险偏好高的投资者可关注ST融捷；（2）钴产业链：受益于新能源汽车高速增长，明年钴的供需格局将扭转，一改过去几年过剩局面。重点推荐华友钴业、格林美。