下游行业好转尚待观察，煤价小幅回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　经济好转的迹象已经初步显现，但其持续性仍需观察。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于各行业的完全复苏尚需假以时日，因此煤炭价格存在一定的下行压力。煤炭行业利润增幅开始低于收入增幅。
　在煤炭行业的收入和利润增速创下近几年新低的同时，利润的增速
也是首次低于收入的增速，这说明煤炭行业的资源税等成本增加的影响比较大。从目前的煤价运行趋势来看，在今后几个月，这种减速势头仍将进一步延续。
煤炭进出口形势变化对国内局部市场产生一定影响。
　国际动力煤市场可供资源充足，促使国际市场动力煤价格持续走低。
而国际市场海上煤炭运价的低迷，也为我国主要消费企业的煤炭进口创造了条件。虽然进出口的总量与国内消费量相比只占较小的比例，但是对于东南沿海一带的煤炭需求还是存在一定的影响。
行业投资评级为“中性”。
　经过近期的快速上涨，目前国内煤炭行业平均市盈率水平有所提高，考虑到经济整体复苏尚需时日以及即将开始的煤炭需求淡季影响，煤炭行业的运行环境仍较困难，因此我们给与行业投资评级为“中性”。
􀂄  投资建议：
　  建议关注资产收购较明确的公司如盘江股份、恒源煤电等，此外，对于大型的以生产优质动力煤为主的中国神华、中煤能源等，也值得长期关注。