投资要点
        事件：近期我们与公司高管就公司业务和未来发展情况进行了交流。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        17  年精耕细作奠定扎实技术基础。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司是一家专业从事车载信息终端（CID）系统的研发、生产及销售，通过近17  年的发展，凭借行业经营经验、核心技术及产品，公司CID  系统的产销量位居国内行业前列。
        产品结构转向高端化。目前公司营业收入主要来自多功能娱乐CID  系统，占比57.6%，但附加值更高的智能化CID  系统营收占比已由去年6%快速上升至今年上半年17.7%，其毛利贡献率达到20%左右，公司产品结构逐步得到升级。
        CID前装市场拓展空间巨大。2014年国内前装导航渗透率仅为11%，国内CID前装市场容量将快速膨胀。汽车行业前装业务进入门槛高，公司经历主机厂1-2年考察期及样机测试期后，订单快速增长，现已配套东风、华晨、上海通用、众泰及北汽等主流厂家。
        A股唯一车载终端机标的，分享车联网盛宴。公司车联网平台已整合一键导航、远程防盗监控、动态交通、3D导航、3G无线互联网、多媒体娱乐、紧急救援、语音识别等多项核心技术功能。公司在车联网智能互联系统、汽车OBD智能系统、大屏安卓无限扩展平台、PX2  阿里云等车联网服务已有技术积累，我们预计公司作为A  股市场车载终端机唯一标的，可以借助车联网盛宴加快公司高端产品的市场布局。
        大股东股权集中，未来增发收购空间广阔。公司总股本1.83  亿股，第一大股东肖行亦先生持股占比达48.4%，股权集中，未来公司进行增发收购的稀释空间广阔。
        估值与评级：我们预计公司2015-2017  年EPS  分别为0.4  元、0.49  元和0.55元，以12  月1日收盘价40.7  元为基准，对应2015-2017  年动态市盈率为101倍、82  倍和74  倍，首次覆盖，给予“增持”评级。
        风险提示：汽车行业景气度或难以恢复的风险；车联网推进进度或不及预期的风险。