投资要点:
预计2015 年11 月工业增加值同比增长5.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
预计2015 年1—11 月固定资产投资同比增长10.1%,11 月社会消费品零
售总额同比增长11.1%,11 月美元计价的出口同比下降5.7%,进口同比
下降13.6%,人民币计价的出口同比下降2.3%,进口同比下降10.5%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
预计2015 年11 月CPI 同比增长1.4%,PPI 同比下降6.2%。
预计2015 年11 月新增人民币贷款8000 亿元,M2 同比增长13.4%。、总体判断:
工业增加值增速小幅回升但弱势不变;投资当月增速回升但累计增速继续下行,消费增幅延续上行趋势,进出口依旧疲弱;CPI 小幅回升,PPI 降幅扩大;M2 增速略有回落,流动性维持宽松,新增信贷有所扩张。总体看,经济下行趋势未有明显变化,外贸和通缩压力依然沉重,消费是唯一的亮点。
工业增加值:预计11 月工业增加值同比增长5.8%。
11 月制造业PMI 回落至49.6,其中产出指数为51.9,企业生产维持扩张但扩张速度放缓;从高频数据看,11 月六大电厂日均耗煤量环比上升,工业品价格环比则继续回落;综合判断,预计11 月工业增加值同比增速小幅回升至5.8%。
固定资产投资:预计1—11 月固定资产投资累计同比增长10.1%。
11 月建筑业商务活动指数升至58.1,近期政策对基建开工的督促力度不减,基建开工继续加速;房地产业商务活动指数升至50.7,回到扩张区间;预计11 月固定资产投资当月增速提升,但1—11 月固定资产投资累计同比增速小幅回落至10.1%。
社会消费品零售总额:预计11 月社会消费品零售总额同比增长11.1%。
11 月零售业商务活动指数降至53.4,仍在扩张区间,且高于2014 年同期水平;餐饮业商务活动指数降至32,在收缩区间且低于2014 年同期水平;综合判断,预计11 月社会消费品零售总额同比增速升至11.1%。
对外贸易:11 月美元计价的出口同比下降5.7%,进口同比下降13.6%,人民币计价的出口同比下降2.3%,进口同比下降10.5%。
11 月制造业PMI 中新出口订单指数继续下降至46.4;美国ISM 制造业PMI 中进口分项环比回升但仍在收缩区间,外需仍无改善,预计11 月美元计价的出口同比下降5.7%;考虑到人民币贬值因素,人民币计价的出口同比下降2.3%。11 月PMI 中进口指数降至46.7,大宗商品价格继续环比下跌,综合判断,预计11 月美元计价的进口同比下降13.6%,人民币计价的进口同比下降10.5%。
价格:预计11 月CPI 同比增长1.4%,PPI 同比下降6.2%。
11 月农产品批发价格指数环比回升5.4%,非制造业收费价格仍在收缩区间,综合判断,预计CPI 同比涨幅小幅扩大至1.4%。11 月制造业PMI 中原材料购进价格指数降至41.1,大宗商品价格环比跌幅扩大;预计11 月PPI 同比降幅扩大至6.2%。
货币信贷:预计11 月新增人民币贷款8000 亿元,M2 同比增长13.4%。
基建项目开工加速要求信贷投放配合,考虑到全年信贷投放总量,预计11 月新增信贷8000 亿元。货币政策宽松态度不变,前期央行释放的流动性对货币创造的效果逐步体现,预计11 月M2 增速维持在13.4%的高位。