1、收官之月仍多事之秋，或加剧市场震荡压力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】12  月作为年度收官之月，市场将进入多事之秋，年末资金面相对趋紧但三批新股旧规密集发行、年末公募基金排名大战白热化风格切换与行业轮动或加剧、欧央行降息并加码量宽而美联储启动升息、人民币纳入SDR  后汇率存在进一步贬值压力，以上资金面、汇率、市场风格的波动，欧美货币政策的明显分化，或将导致市场风险偏好波动与指数震荡压力；同时，中央经济工作会议、中央农村工作会议召开在即，市场将从中寻找明年经济工作目标、任务重心及宏观政策动向等，或提前吹响跨年行情的演绎号角。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2、中央经济工作会议召开在即，或将着力推进供给侧改革。即将召开的中央经济工作会议，主要关注三方面：（1）经济增速预期目标或将适度调低，当前在周期性与结构性因素叠加下，经济下行压力仍在，新旧动能有序转换接替仍需时日，预计16  年经济增速目标或大概率下调至6.5%-7%之间；（2）政策方面，货币政策空间收窄，财政政策加码发力，在美元升息、人民币国际化下汇率求稳及基准利率已极低情况下，继续降息空间非常有限，稳增长政策或主要依靠财政赤字率的提升，但整体政策空间将逐步缩减；（3）改革方面，预计围绕“着力加强供给侧结构性改革”，从制度、成本、人力、技术等要素方面，加快推进简政放权、财税、金融、国企、户籍、土地、价格等各方面改革，以释放市场活力，推动创新动力，创造并满足消费新需求。
        3、着力供给侧结构性改革，推进新旧动能有序转换。在未来五年经济年均增速6.5%的底线目标预期下，围绕供给侧结构性改革，预计继续加快简政放权降低制度性成本、降低中小微企业税负、引导资金成本下行、加大直接融资等金融激励机制等多举措值得期待（近期资本市场制度的完善改革、央行探索利率走廊），以此释放市场创新活力，实现经济在保持中高速增长的同时迈向中高端水平，创造并满足消费新需求，藉此有望为中国迈过中等收入陷阱保驾护航。正在着力推进的供给侧结构性改革，为中国未来关键五年的转型升级指明了阳光大道，经济失速与掉入中等收入陷阱的系统性风险概率大为降低，从而封杀了股指回调空间。
        4、中期来看，通缩压力上升及改革提速下，市场估值中枢有望继续提升。
        虽然年底最佳反弹窗口期已过，短期市场存在震荡压力，但反弹趋势未中止，主要逻辑与动力在于经济阶段性迎来止跌企稳、货币政策空间虽收窄但通缩压力上升下宽松趋势未变、积极财政政策正加码，以及十三五规划、国企、金融、财税、负面清单制度、资本市场、价格、农村、户籍、医养结合等系列改革方案密集出台并有序推进。以上通缩压力上升及改革提速下，无风险利率趋势下行与市场风险偏好逐步回升仍可期，从而有望继续推升市场估值中枢继续抬升。
        5、配置建议：（1）十三五规划大主题：中期围绕中国经济转型升级、改革创新领域，自下而上深挖十三五规划的网络强国、制造强国、健康中国、美丽中国、军民融合、全面二孩等大战略主题中的估值相对安全、业绩可兑现的优质个股；（2）坚定看好消费升级：建议重点围绕文教体娱旅游、医疗养老保健服务等，挖掘行业中优势个股；（3）行业景气好转或持续上行：电动汽车产业链、种子养殖、配电网、IDC、环保等；（4）政策超预期：建议可阶段性布局估值相对偏低、优势区域内的地产龙头，及建筑装饰、家电、汽车等地产产业链低估值高股息率个股。
        提示美元年底或升息、金融反腐及人事动荡、年末资金面波动等风险。