经济下行压力依然较大，短期继续探底  
        从已公布的10月份经济数据来看，当前经济下行压力依然较大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】实体经济部分，工业企业利润持续下滑，企业投资扩大再生产动力不足。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）政府方面，一边是财政收入大幅减少，客观财政支撑条件变弱；另一边是财政传导机制受阻，受激励机制不匹配影响地方政府懒政惰政，主观因素使一些审批下来的项目迟迟没有启动，资金趴在账上。主观条件、客观因素共同导致政府托底政策大打折扣。11月初，政府高调提出总供给管理政策，我们认为与刺激需求相比，调结构、产业升级从供给端入手来解决经济问题类似于中医的治本，但时间相对较长。因此，我们预计短期内经济仍处于探底过程中。  
        "双十一"或对消费预期产生影响  
        与往年相比，今年的"双十一"有可能已经对公众的消费预期产生了影响。当前网络消费，主要集中在食品、服装、日用品等小商品种类上。今年以来同比增速一直保持平稳增长的粮油、食品类，在10月份名义、真实同比增速均呈现了不同程度的放缓。与此成鲜明对比的是，2015年"双十一"当天淘宝天猫的成交额为912亿元，是2014年571亿元的1.6倍，京东的成交额为400多亿，超过过去五年"双十一"销售额之和。因此，我们判断10月份粮油、食品类同比增速的突然放缓，可能是由于10月份公众对"双十一"降价购物狂潮的期待，导致消费的后延。  
        虽然网络消费在社会消费品零售总额中占比较小，大概10%左右，但连续几年来的"双十一"降价促销，从2013年开始已经逐渐扩展到实体商场的"双十一"降价促销。2014年大规模的线上线下的"双十一"购物狂欢，影响了2015年公众的消费预期。我们认为，这种预期只是改变了消费的时间，对总量上的变化影响短期内依然较小。从"十一的海外热购"到"双十一的购物狂欢"可以看出国内消费需求的巨大潜力，开发这种需求的潜力需要供给端的配合。因此，我们认为供给端的升级才是真正的需求刺激。  
        建议2016年继续扩大财政支出于供给端的力度，例如税费减免等，进一步减少企业的成本。