1、公司造船业务收入增长超预期，造船毛利率低于预期
　　公司实际每股收益比我们最近一次预测（2008.12，每股6.2元）高0.08元，约3.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们测算公司造船业务毛利率为21.56%，综合毛利率为22.76%；公司造船业务实际毛利率为16.33%，综合毛利率为21.02%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　造船毛利率低于我们测算的主要原因为江南长兴造船2008年为交付首年，产能未达纲，其2008年仅为盈亏平衡，江南长兴低毛利率摊低了造船业务毛利率水平。
　　尽管有这个原因，但在钢材价格下跌的情形下，公司造船业务毛利率仍从2008年上半年19.42%下降至2008年全年的16.33%，超出我们意外。
　　我们依据克拉克松的数据对造船收入进行测算，外高桥实际交船数比克拉克松数据要高6条，公司造船业务收入比其年初预算高约30亿，也比我们测算高约35亿。公司造船业务收入逐季大幅提升，与我们测算的按收入百分比确认收入有些差异，我们需要检讨我们测算方法并与公司交流尽可能消除一些差异。
　　公司还有一块业务亮点是船舶维修业务，2008年船舶维修业务增长35.69%，毛利率高达32.37%。按公司计划，这块业务2009年仍将增长约20%。在严冬来临时，这块业务将是“垫脚石”。