关  键结论与投资建议：北斗系统全球组网后，我国自建卫星移动通信网络的需求日益迫切，组网箭在弦上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至14  年底，海外卫星移动通讯系统运营商——Inmarsat  和铱星公司全球用户数合计已近80  万户，全年收入规模分别达到12.9  亿美元和4.09  亿美元，净利润分别为3.4  亿美元和7498  万美元，已成为行业标杆。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）预计在自建系统组网后，适配终端市场容量近700  亿，运营市场年收入可达350  亿元，星光熠熠的千亿新兴市场即将拉开序幕。重点推荐卫星通讯硬件与运营双能手华力创通和芯片终端产品齐备的海格通信。
        GEO  移动通信卫星系统——Inmarsat  系统。Inmarsat  从2005  年至今相继推出五个系统，产品市场涉及陆、海、空及超过80  个国家的政府领域，服务和产品全球领先地位。公司2014  年实现营业收入12.9  亿美元，净利润3.41  亿美元，总市值为43.9  亿英镑。同时，伴随着新产品的推出，客户数量和AARPU  值均稳定提升，稳居行业龙头地位。
        LEO  移动通信卫星系统——铱星系统。“铱星”系统的最大特点在于其可以实现通过卫星之间的链接完成全球通信，并可以实现海上、空中、陆地、政务等多方面的应用。公司2014  年实现营业收入4.09  亿美元，净利润7498  万美元，总市值为7.38  亿美元，全球用户数量高达73  万个，是卫星移动通信行业的闪耀之星。
        自建系统组网箭在弦上。我国早在20  世纪90  年代初就开始研究并制定发展自己的卫星移动通信系统方案。随着我国军队信息化建设和各行业信息化建设的速度日益加快，卫星移动通信作为国产信息化建设高速发展的支柱，充当着重要角色。北斗系统全球组网后，我国自建卫星移动通信网络的需求日益迫切，组网箭在弦上。
        潜在需求巨大，终端市场容量和运营收入可达千亿。保守估计我国海洋和陆地的用户数量在280  万左右，而目前国内的卫星移动通信用户仅有几万个，上升空间之大可以想象。由此推算，卫星移动通信终端需求量将达到359  万个，市场容量近700  亿。另外，保守估计初期运营收入可达40-50  亿元/年，随着行业的加速发展，该项收入有望突破350  亿元/年，市场体量庞大。终端+运营的千亿新兴市场即将拉开序幕。
        建议关注卫星通信相关标的——华力创通（300045）：在信息安全和军队信息化建设的大背景下，公司将持续受益卫星通信和北斗产业的发展，其首颗通导一体化基带芯片和与中国电信卫星通信签订的《北斗通信业务合作协议》，充分表明了其在卫星通信领域里面的技术实力和先发优势。
        建议关注卫星通信相关标的——海格通信（002465）：海格通信早在2006  就开始布局卫星通信相关领域，并于2012  年收购南京寰坤65％股权，逐步打造成为国防卫星通信产品主流供应商。未来，公司将围绕无线通信、北斗导航和卫星通信三大主营线路，积极外延，逐步打造卫星导航、卫星通信、数字集群、通信服务、模拟仿真、频谱管理和气象雷达等N  个强势板块，形成“3+N”的战略路线。