􀂄  正面因素：全球经济还未触底，本轮调整时间较长，低利率环境还不会改变，利率风险比较小；资金宽裕，银行配置需求强劲，收益率向上空间非常有限，10年国债难以达到前期的3.3%的高点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂄  负面因素：二三季度经济反弹的预期强烈，短期内看不到趋势性机会，限制了投机资金的参与，收益率难以突破银行认可的底线，10年国债为2.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  整体判断：银行成为稳定收益率的核心力量，10年国债波动平衡点为3%，对经济预期的修正则影响收益率围绕平衡点上下波动。债市先涨后跌，一季度全球经济创新底，将继续修正市场对经济的乐观预期，收益率向下突破。而一旦经济底部得到确认，外加政府投资全面推动，市场对经济乐观预期又会抬头，债市则会承受一定压力。总体估计10年国债波动区间[2.7%，3.3%]，市场适合配置机构参与。收益率窄幅波动，交易型机构交易空间不大，但可以利用预期变化的修正进行波段操作。一旦收益率达到波动上限，可以买；而达到波动区间下限就需要卖。
􀂄  如果看的更长一点，我们认为经济不可能持续反弹，再次回落的可能性非常大，在窄幅波动后，收益率必然作出方向性选择，我们认为收益率向下突破的概率较大。