事件：公司于2015  年12  月1  日发布公告，公司已收到证监会批复，核准公司非公开发行股票的申请。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对此我们点评如下：非公开发行7500  万股预案顺利落地，业务拓展如虎添翼。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2015  年公司业绩快速拓展，连签9  笔大单（其中包含8  个生物质供热项目和1  个热电联产项目），总投资额超过12  亿元，其中单笔订单（江陵热电联产项目）投资规模首次突破3  亿。公司业务拓展模式以BOT/BOO  为主，项目前期建设热能、生物质可燃气及天然气运行装置需要占用大量资金，公司亟需大量资金以迅速抢占市场。此次增发获准，市场对公司业务快速拓展造成现金流压力的担忧烟消云散。
        大股东参与增发，彰显管理层信心。本次发行对象为包括珠海横琴大一资产管理有限公司（以下简称“珠海大一”），常厚春、李祖芹、马革三名自然人拟出资设立的有限合伙企业（以下简称“有限合伙企业”）在内的不超过5  家特定对象。其中有限合伙企业的认购比例不低于本次发行股份数的8%，认购金额不低于6,000  万元。大股东参与增持，彰显出管理层对公司发展的信心。
        定增加码生物质供热供气及研发业务，转型综合清洁能源生产服务商更加从容。按照此前公布的预案，本次发行的定价基准日为发行期首日。发行价格不低于发行期首日前二十个交易日公司股票均价的百分之九十，或不低于发行期首日前一个交易日公司股票均价的百分之九十。扣除发行费用后将用于生物质能供热供气项目和生物质研发中心建设项目。综合公司近期拿下清洁供应首单、成立碳资产管理中心等动向，我们认为，当前公司正处于由生物质能利用向生物质能、氢气、天然气等多种清洁能源综合利用转变，由单一的供热项目向集中及分布式能源利用转型的过程中，此次股权融资一方面有助于强化公司在生物质供热方面的龙头地位，新增年产蒸汽245  万吨，年产生物质可燃气35,000  万Nm3，年产生物碳粉3  万吨的可观产能，另一方面有助于缓解公司现金流压力，更加从容地向综合清洁能源生产服务商拓展。
        投资建议：维持增持评级。我们预测15/16/17  年公司净利润为0.8/1.5/2.3  亿元，对应摊薄股本EPS  0.21/0.39/0.58。目前增发完成备考市值65.8  亿元。增发尘埃落定，股权融资带来资金增量将保障公司业务拓展升级，看好公司发展前景，维持增持评级！风险提示：公司业务拓展进度滞后