投资要点：
        2015  年可以说是中国“PPP”模式发展的元年。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】自十八届三中全会以来，国家多部位和相关部门出台多份政策文件旨在推动发展“PPP”模式，并不断重申发展“PPP”模式的重要意义和作用。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在相关政策的推动下，“PPP”模式在2015  年得到了大规模应用。
        2015  年是“十二五”的收官之年，又是“十三五”规划的编制年，根据财政部此前的预估到2020  年我国的基建投资规模将高达42  万亿元。可以预想这么庞大的投资规模，“PPP”模式将会充当重要的角色。环保产业，作为公共服务和产品的重要领域，在“十三五”期间，必然离不开“PPP”的身影。
        “PPP”模式的大规模推广，不仅使得行业整体的营收规模迅速做大，对产业环境的变革也起到了促进作用。一方面行业的整体市场化程度在不断提高，另一方面行业的竞争环境也逐渐从以往单纯的“产品、技术”的竞争状态逐渐转向“技术产品、商业模式、运营管理、资金实力”等全方位的竞争。这将有利于产业内的优势企业不断拔高壁垒，持续做大做强。
        “十三五”期间，在大气、水、土壤三大防治战役，以及“PPP”模式的推动下，国内环保产业将迎来17  万亿的投资盛宴，这将推动环保产业成为未来中国经济的支柱产业，同时为金融市场带来大量的“低风险、高收益”的可投资的项目资产。
        除了能为环保企业增加新的融资方式，提供必要的资金支持，资产证券化的方式还能在直接提升相关PPP  项目的投资回报率，这在低利率时代的背景下，其意义将更加显著。
        随着中国经济逐渐步入“新常态”，节能环保产业将有望成为未来中国经济的支柱型产业。在这样的背景下，“PPP”模式的推广和资产证券化的运用将逐渐成为行业未来发展的新常态。对此，我们认为节能环保值得中长期看好，继续维持“推荐”的投资评级，建议重点关注：碧水源、巴安水务、万邦达、聚光科技、盛运环保、清新环境、天壕环境、神雾环保风险提示：企业项目进展低于预期的风险；资金瓶颈影响企业承接BOT订单的风险；并购扩张后，企业内部的未能有效协同整合的风险；大盘系统性风险