行情：周二早盘国债期货先有小幅走高，但随着PMI  数据公布，9  点半开始主力期货TF1603  开始跳水，后维持在100  水平，最终以99.990  报收，但交易量继续缩小至3.05  万手，持仓减少981  手。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】T1603  下跌0.29%至98.750。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        资金市场，银行间利率维持稳定，央行进行了500  亿元逆回购。交易所资金较紧，GC001  回升至2.3850%。离岸人民币利率走高。事实上，央行扩大逆回购规模，本身已经说明了资金有紧张的趋势。但由于央行只能直接影响银行间流动性，而广义流动性超过了央行的调控范围，因此今天的逆回购没能使交易所利率降低。
        在11  月30  日的周报中，我们提到，“如果PMI  如我们所预计，则期债将会有较明显的下跌”。然而，PMI  数据总体上并不完全符合我们的预期，即没有出现明显的转好，不过也并没有转得很差。财新PMI  总体较好，而统计局的PMI  较差，而服务业PMI  好于制造业，总体来说是一个喜忧参半的数据。因此尽管当日行情下跌，但并不是我们预计的跌势行情启动。
        不过央行没有调整逆回购的利率水平，体现出其对于目前的资金成本是有维持的意图的，而并没有想轻易调低的想法。目前的收益率曲线也非常平，银行扩大杠杆的收益不能弥补流动性风险，不会轻举妄动，目前还是处于一个上涨有顶的状态。
        后市：周二的数据并没有明确的方向指示，也给了期债维持目前水平的条件。目前TF1603  回落到5  日均线的支撑位置，近期这一支撑位置比较稳固，但也频频遭受挑战。由于前两周的恢复性反弹已经持续一段时间，较为接近顶部，市场有可能重新向下调整。