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创美药业股份有限公司研究报告:致富证券-创美药业股份有限公司-2289.HK-新股速递-151202

股票名称: 创美药业股份有限公司 股票代码: 2289.HK分享时间:2015-12-02 14:48:41
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 致富证券 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 929 KB 分享者: cou****23 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          集團概要
        集團為華南地區醫藥分銷商,分銷網絡覆蓋華南地區及褔建省等地區。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】據標點信息資料,於2014年按醫藥分銷業務收益計算,集團為華南地區第三大民營醫藥分銷公司,期內集團於該地區的醫藥分銷市場份額為2.4%;同時亦佔中國醫藥分銷總市場份額約0.3%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        截至2015年6月30日,集團的客戶包括約672名醫藥分銷商客戶、2,807個零售藥店和1,016家醫院、診所、衛生站及其他。集團分銷5,756種產品,包括西藥中成藥、保健產品等。此外,集團於2015年6月開始試行B2B電子商務平台,集團預期於2015年第四季度客戶可使用該平台在線下達採購訂單。
        行業概要
        據標點信息料資,華南地區醫藥分銷行業銷售額由2010年的545億元人民幣增加至2014年的1,266億元人民幣,複合年增長率為23.5%。預料華南地區的醫藥分銷行業銷售額將由2015年的1,471億元人民幣增加至2018年的2,289億元人民幣,複合年增長率將達16.0%。
        風險
        集團對供應商營運和產品質量控制能力有限,供應商或未能按商業上可接受的價格及時向集團提供優質而充足的產品。過往,集團曾因原材料裝造商使用不符合標準的明膠,應國家食品藥品監督管理總局要求向客戶召回相關受影響產品。因此,倘若供應商所提供的產品存在缺陷、不符合必要標準等問題,集團或須物色合適替換產品,從而產生集團利潤下降、延誤向客戶交貨等風險。
        估值
        根據招股文件顯示,截至2015年6月30日,按緊隨股份發售完成後預期發行的1.08億股股份計算,股東應佔未經審計備考經調整合併有形資產淨值區間為3.84億元人民幣至4.05億元人民幣,折合未經審計備考經調整每股有形資產淨值區間為4.44港元至4.69港元(按滙率0.80元人民幣兌1.00.港元計算)。
        

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