投资要点
        大股东对于旗下唯一上市平台高度重视。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】香江控股作为香江集团旗下唯一上市平台，集团对上市公司高度重视，今年以来尤其明显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）继2007、2008年集团将当时最核心资产地产业务注入上市平台后，时隔7年，大股东今年先后两次定增再次开启了核心资产注入的大幕。管理层本月授予了第一次股票激励，有助于增强凝聚力和战斗力，授予力度在可比地产公司中也是较大的。  
        大股东香江集团实力雄厚、多元布局。大股东香江集团目前深入布局大金融、大健康、地产商贸平台、家居流通、资源能源、教育六大版块，资源十分丰富。金融投资板块已投资8家金融机构，并拥有小贷、担保等多元金融牌照子公司；医疗健康板块拥有香江健康山谷等，家居流通领域成功打造了"香江家居"、"金海马家居"两大连锁品牌。  
        商贸物流地产成为未来主业之一，成长空间广阔。目前我国物流地产呈现需求增长旺盛而供给不足、市场高度分散的格局，发展空间广阔。未来重组完成后的香江控股主营业务之一将是现代商贸物流地产，主力项目长沙高岭国际商贸城定位于全功能商贸平台，打造的"互联网+物联网"及"商业+仓储物流"目前已经获取土地储备700亩，投资11亿元，未来还将持续加大投资。具有极强的可延伸性和可复制性。  
        现有业务发展稳健，RNAV（11.5元/股）提供安全边际。公司目前总土地储备约490万方，对应RNAV为11.5元，为当前股价提供安全边际。  
        投资建议：香江控股大股东极为重视这一唯一上市平台，同时大股东在商贸物流、大金融、大健康等领域的布局为上市公司未来成长带来广阔的空间，目前公司RNAV为11.5元，为当前股价提供一定的安全边际。不考虑11月重组，预计2015-2017年EPS分别为0.30、0.44和0.59元，对应PE分别为27.1、18.6和14.0倍，给予"买入"评级。  
        风险提示：销售复苏不及预期；重组进度不及预期。