投资要点
      我们的观点：枫叶教育作为中国国际学校的龙头，拥有独特的双文凭双语系教学，我们认为其品牌和教育资源会优先受益于行业的整体增长，保持着高于市场的增速，提
        升市场份额。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们对公司轻资产运营的策略以及未来的五年规划持乐观态度，预计新的学校义乌、平湖、西安的学校会如期开办，公司未来2-3  年内收入可以保持20%以上的增速，净利润有望进一步快速提升，建议投资者积极关注。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2015  年业绩靓丽：财报显示，2015  总收入6.53  亿元，同比增长20.9.2%；净利润2.05亿元，同比增长413.4%；毛利率为45.7%，去年同期为43.5%。业绩增长主要来自于招生人数的持续上升，同时提升了学校的利用率，带动毛利率和净利率一起上升。其中武汉、天津、镇江、洛阳地区以及上海高中的入读学生大幅提升，均超额完成相对应学年的招生目标。另外，公司贷款在上市后不久已还清，2015  年财务费用大幅减少。
        学校运营情况：2014/2015  学年入读学生人数16078  人，同比增长19%；可容纳人数26090人，同比增长16%；整体使用率61.6%，去年同期为60.1%；教师总数1576  人，同比增长23.9%；平均每学生学费37500  元，而去年为37000  元。公司在本学年新增3  所初中、3  所小学和1  所幼儿园，其中的初中、小学和幼儿园各一所都位于新增城市平顶山。在近期开学的2015/2016  学年，义乌的新校（高中、初中和小学各1  所）和重庆的一所幼儿园顺利开张。目前就读人数为17864，同比增长23%，预计在第二学期由于插班生的转入就读人数会进一步提升。2015/2016  学年中位于大连、武汉、重庆和镇江地区部分学校的学费有不同程度的提升，我们预计公司会继续遵循着每个学校2-3  年一次的提价周期，每个学年都会有部分学校进行价格调整。
        五五计划：集团制定了第五个五年计划蓝图，提出了两个战略目标：1）从终点培养国际型人才转向精英型人才，增加高材生进入世界顶尖大学的升学率和未来成为社会领袖的机会。2）独立性学校转向教育园区，在高中附近增加初中和小学，形成金字塔的结构，提升内部升学率。目前大连、武汉和天津教学园区建设基本完成，未来扩张的地区包括辽宁省、湖北省、天津市、重庆、洛阳和上海。
        风险提示：国际学校需求受当地经济影响以及家长和学生出国读书的意愿影响，另外国家对于教育行业的政策也会对公司未来业绩产生一定不确定性。